Universidad de El Salvador Facultad de Ciencias Económicas Escuela de Contaduría Pública Asignatura: Contabilidad Financiera II
Catedrático: Lic. Javier Miranda Alumno: Luis Rubén Angel Calderón Carnet: AC10056
ciudad universitaria 15 de Diciembre de 2012
ACTIVIDADES DEL CICLO II 2012 Características Cualitativas de la Información Financiera
Conjunto Completo de Estados Financieros Presentación de Estados Financieros.
¿CUALES SON LAS CIRCUNSTANCIAS EXTREMADAMENTE EXCEPCIONALES POR LO QUE LA ENTIDAD NO APLICARA ESTA NIIF?
R/ cuando la gerencia concluya que el cumplimiento de esta normativa podría inducir a tal error que entrara en conflicto con el objetivo de los estados financieros.
Sección 3, Párrafo 3.4
¿Qué INFORMACION REVELARA LA ENTIDAD CUANDO NO SE APLIQUE REQUERIMIENTO DE ESTAS NIIF?
R/ que la gerencia ha llegado a la conclusión de que los estados financieros presenten razonablemente la situación financiera, rendimiento financiero y flujos de efectivo, así como que ha cumplido con esta NIIF excepto por ciertos requerimientos concretos, la naturaleza de la falta de aplicación.
Sección 3, Párrafo 3.15 literal a
¿CUANDO LOS ESTADOS FINANCIEROS ANUALES SE PRESENTEN PARA UN PERIODO SUPERIOR O INFERIOR AL AÑO LA ENTIDAD REVELARA?
R/ ese hecho, la razón para utilizar un periodo inferior o superior, el hecho de que los importes comparativos presentados en los estados financieros no son totalmente comparable.
Sección 3, Párrafo 3.10
¿Cuándo LOS IMPORTE COMPARATIVOS SE RECLASIFIQUEN UNA ENTIDAD REVELARA?
R/ la naturaleza de la reclasificación, el importe de cada partida o grupo de ellas, el motivo de la reclasificación.
Sección 3, Párrafo 3.12
¿Qué TIPO DE INFORMACION DEBE PRESENTARSE EN LA INFORMACION COMPARATIVA?
R/ tipo descriptivo y narrativo cuando esto sea relevante para la comprensión de los estados financieros del periodo corriente.
Sección 3, Párrafo 3.14
¿UN CONJUNTO COMPLETO DE ESTADOS FINANCIEROS INCLUYE?
R/ estado de situación financiera, estado de resultado integral o estado de resultado, estado de cambios en el patrimonio, estado de flujos de efectivos y las notas.
Sección 3, Párrafo 3.17 literales a, b, c, d, e
¿Cuándo PUEDE PRESENTARSE UN UNICO ESTADO DE RESULTADO Y GANANCIA ACUMULADAS?
R/cuando los únicos cambios en el patrimonio durante el periodo para los que se presentan los estados financieros surgen de ganancias o pérdidas, pago de dividendos, correcciones de errores de periodos anteriores y cambios de políticas contables.
Sección 3, Párrafo 3.18
¿Qué REVELARA EN LAS NOTAS UNA ENTIDAD?
R/ el domicilio y la forma legal de la entidad, el país en el que se ha constituido y la dirección de su sede social, una descripción de la naturaleza de las operaciones de la entidad y de sus principales actividades.
Sección 3, Párrafo 3.24
¿Cuándo UNA ENTIDAD DECIDA PRESENTAR INFORMACION NO REQUERIDA QUE TIPO DE CRITERIOS DESCRIBIRA?
R/ los criterios para su preparación y presentación ya que esta NIIF no trata la información por segmento, ganancias por acción o la información intermedia de una pequeña o mediana entidad.
Sección 3, Párrafo 3.25
¿PUEDE USAR UNA ENIDAD TITULOS DISTINTOS EN LOS ESTADOS FINANCIEROS?
R/ si puede realizarlo siempre que ellos no ocasiones confusión.
Sección 3, Párrafo 3.22
Wall Street es una calle, una dirección en la ciudad de New York, que va exactamente desde Roosevelt Drive cerca del East River, hasta la vieja iglesia de la Trinidad. Pero es a no es la calle a la que se refieren cuando alguien pregunta “¿cómo funciona Wall Street?” ó “¿quién dice Wall Street?”. Esta Wall Street es un mercado.
Específicamente es un mercado donde los comerciantes agentes y clientes se encuentran para vender y comprar acciones y bonos. Se componen de todos los sitios individuales y de toda la comunidad de intereses que los une y la cual es vigilada muy de cerca por la Comisión de Valores e Intercambio – Securities and Exchange Commission (SEC). Siendo de esta manera una forma corta y conveniente de refererirse a la bolsa donde los valores se negocian en un proceso de subasta: la Bolsa de Valores de New York New York Stock Exchange (NYSE), la Bolsa Americana de Valores American Stock Change (AMEX) y las bolsas de valores regionales.
La Bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE, en inglés)
es el mayor mercado de valores del mundo en volumen monetario y el primero en número de empresas adscritas. Su volumen en acciones fue superado por la del NASDAQ ,durante los años 90, pero el capital de las compañías listadas en la NYSE es cinco veces mayor que en el NASDAQ. La Bolsa de Nueva York cuenta con un volumen anual de transacciones de 21 mil millones de dólares, incluyendo los 7,1 billones de compañías no estadounidenses.
Sus antecedentes se remontan a 1792, cuando 24 comerciantes y corredores de Nueva York firmaron el acuerdo conocido como "Buttonwood Agreement", en el cual se establecían reglas para comerciar con acciones.
Fue creada en 1817, cuando un grupo de corredores de bolsa se organizó formando un comité llamado "New York Stock and Exchange Board" (NYS&EB) con la finalidad de poder controlar el flujo de acciones que, en aquellos tiempos, era negociado libremente y principalmente en la acera de Wall Street.
En 1863 cambió de nombre por el de "New York Stock Exchange" (NYSE), nombre que conserva hasta nuestros días, y se establece en Wall Street esquina con Broad Street dos años después.
En 1918, después de la Primera Guerra Mundial, se convierte en la principal casa de bolsa del mundo, dejando atrás a la Bolsa de Londres.
El jueves 24 de octubre de 1929, llamado a partir de entonces el Jueves Negro, se produjo una de las más grandes caídas en esta bolsa, que produciría la recesión económica más importante de los Estados Unidos en el siglo XX, la "Gran Depresión".
Actualmente es administrada por el NYSE Group, que fue formado con la fusión de NYSE y Archipielago Holdings, una bolsa electrónica de valores. NYSE Group cotiza actualmente en su propia bolsa de valores.
En 2007 formó junto a la bolsa europea Euronext: NYSE Euronext.
Caso Enron
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Enron Corporation fue una empresa de energía con sede en Houston, Texas que empleaba a más de 21.000 personas hacia mediados de 2001. Enron se constituyó en 1985 por la fusión de las empresas Houston Natural Gas e InterNorth. Kenneth Lay, presidente de la ex Houston Natural Gas y luego presidente de Enron, dirigió a la compañía casi desde su creación hasta poco tiempo antes de su estrepitosa caída. La empresa originalmente se dedicaba a la administración de gasoductos dentro de los Estados Unidos, aunque luego expandió sus operaciones como intermediario de los contratos de futuros y derivados del gas natural y al desarrollo, construcción y operación de gasoductos y plantas de energía, por todo el mundo, convirtiéndose rápidamente en una empresa de renombre internacional. Enron creció exponencialmente en su área original y se introdujo en otros rubros como la trasmisión de energía electrica previendo su posible des-regulación como había ocurrido en el caso del gas. La empresa también desarrolló nuevos mercados en el área de las comunicaciones, manejo de riesgos y seguros en general. En su momento la revista Fortune la designó como la empresa más innovadora de los Estados Unidos durante cinco años consecutivos, entre 1996 y 2000. Además apareció en la lista de los 100 mejores empleadores de dicha revista en 2000, y era admirada por la grandilocuencia de sus instalaciones entre los ejecutivos de empresas. Sin embargo, la reputación de esta empresa comenzó a decaer debido a los insistentes rumores de pago de sobornosytráfico de influencias para obtener contratos en América Central, América del Sur, África, lasFilipinas y la India. El escándalo más resonante estuvo vinculado al Contrato que tenía Enron con la empresa de energía Maharashtra State Electricity Board. Simultáneamente, una serie de técnicas contables fraudulentas, avaladas por su empresa auditora, la entonces prestigiosa firma Arthur Andersen, permitieron crear el mayor fraude empresarial conocido hasta ese entonces. En agosto de 2000 la empresa alcanzó su cenit, logrando una cotización de $ 90.56 dólares por cada acción. Sin embargo, una vez iniciado el año 2001, las acciones de la empresa en Wall Street comenzaron a caer rápidamente de 85 a 30 dólares, cuando surgieron rumores de que las ganancias de Enron eran el resultado de negocios con sus propias subsidiarias, una práctica que le permitía "maquillar" las gigantescas pérdidas que había sufrido en los últimos años. Cuando se hizo público el escándalo sobre el uso de prácticas irregulares de contabilidad, Enron se vino abajo y llegó al borde de la bancarrota hacia mediados de noviembre de 2001. Desde allí, la palabra "Enron" se convirtió, para la cultura popular, en un sinónimo del fraude empresarial planificado. Enron solicitó protección por bancarrota en Europa el 30 de noviembre y en los Estados Unidos el 2 de diciembre de 2001.
EL CONCEPTO DE VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO El valor del dinero en el tiempo indica que una unidad de dinero hoy vale más que una unidad de dinero en el futuro. Esto ocurre porque el dinero de hoy puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en valor nominal. El interés es el costo pagado por el uso del dinero por un período de tiempo determinado y expresado en un índice porcentual.
El dinero ha sido el medio de intercambio por bienes y servicios durante mucho tiempo, pero el desarrollo y la inflación de países han afectado al dinero de avaluándolo y algunas monedas extinguiéndolas, por eso un dólar hoy no vale lo mismo que un dólar
El dinero forma parte fundamental en el día a día de las personas. Ya que se trabaja por dinero, se compra con dinero y se vende por dinero y por tanto la importancia de este. Se dice que casi todo se puede comprar con dinero ya que es un equivalente a todas las cosas. Es también bien sabido que el valor del dinero no es siempre el mismo a que nose refiere con esto pues que con el paso del tiempo el dinero va perdiendo valor pero en que sentido si por ejemplo hoy se tiene $100 y si dentro de 5 años tiene igualmente $100 no se podrá comprar la misma cantidad de bienes que pudimos comprar hoy que la que compraremos dentro de 5 años con los mismos $100 ya los precios tienden a subir con el paso del tiempo.
Segundo Concepto:
Este concepto surge para estudiar de qué manera el valor o suma de dinero en el presente, se convierte en otra cantidad el día de mañana, un mes después, un trimestre después, un semestre después o al año después.
Esta transferencia o cambio del valor del dinero en el tiempo es producto de la agregación o influencia de la tasa de interés, la cual constituye el precio que la empresa o persona debe pagar por disponer de cierta suma de dinero, en el presente, para devolver una suma mayor en el futuro, o la inversión en el presente compensará en el futuro una cantidad adicional en la invertida.
De allí que, hablar del valor agregado del dinero en el tiempo, implique hablar de tasas de interés anualizadas, nominales, reales y efectivas de periodos, de las fechas en las que se dan los movimientos de dinero y de la naturaleza de estos movimientos iniciándose siempre con un valor presente para llegar a un valor futuro.
TASA DE CAMBIO La tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relación que permite lo de proporción que existe entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuántas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra. El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un comercio internacional entre distintos países que poseen diferentes monedas. por ejemplo, una empresa salvadoreña vende productos a una empresa española, desea cobrar en dólares estadunidenses , por lo que la empresa española deberá comprar dólares estadunidenses utilizarlos para pagar al fabricante salvadoreño. Las personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir al mercado de divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas expresada en la moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de cambio. TASA DE CAMBIO BASE DÓLARES ESTADOUNIDENSES $
La tasa de cambio de dólar respecto a las lempiras es de 19.65 ; es decir que 1 dólar equivale a 19.65 lempiras
La tasa de cambio de dólar respecto a los quetzales es de 7.9825 ; es decir que1 dólar equivale a 7.9825 Quetzales
La tasa de cambio de dólar respecto a los colones costarricenses es de 499.4 ; es decir que 1 dólar equivale a 499.4 colones costarricenses
La tasa de cambio de dólar respecto a las libras esterlinas es de 0.619 ; es decir que 1 dólar equivales a 0.619 libras esterlinas.
La tasa de cambio de dólar respecto los euros es de 0.7778 ; es decir 1 dólar equivale a 0.7778 euros
La tasa de cambio de dólar respecto los yenes es de 77.99; es decir que 1 dólar equivale a 77.99 yenes
TASA DE INTERÉS MERCADOS FINANCIEROS
Un Mercado financiero es un espacio no necesariamente físico en el que se realizan los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus precios. En general, cualquier mercado de materias primas podría ser considerado como un mercado financiero si el propósito del comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo en el tiempo La tasa de interés es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero".
Entre las tasa de interés de los mercados financieros de las más importantes son la tasa PRIME y la tasa EUROLIBOR
TASA PRIME: Es tasa de interés que los Bancos cargan a sus mejores sujetos de crédito comercial y a sus clientes corporativos. Los Bancos utilizan la tasa PRIME como base para establecer las tasas para tarjetas de crédito.
TASA EUROLIBOR: es un índice de referencia publicado diariamente que indica el tipo de tasa promedio al que las entidades financieras se prestan su dinero en el mercado interbancario del euro. Se calcula usando los datos de los 44 principales bancos que operan en Europa y su valor mensual es muy utilizado como referencia en los préstamos bancarios. Estas son las tasas más utilizadas a nivel mundial ya que brindad una tasa fiel mundialmente aceptada.
REFERENCIA: CONTABILIDAD –HORNGREN
Control Interno y Efectivo pág. 379-381
CORTE DE CAJA El cierre de caja informa de los cobros de Ventas del día, cobros de pago de deudas, entregas a cuenta y entradas o salidas de caja. También informa de los pagos efectuados con dinero entregado a cuenta en otra fecha. Así mismo indica en que formas de pago se ha recaudado el dinero de la caja.
El proceso de cierre de caja proporciona un completo informe de la tesorería de la jornada.
Así mismo permite efectuar el arqueo de la caja comprobando que las cifras en cada forma de pago, proporcionadas por el programa, coincidan con la realidad de la caja.
La zona derecha de la ventana denominada "Ventas totales" proporciona información sobre las ventas efectuadas (cobradas o no) segmentadas por empleado que ha efectuado el servicio y por sección a la que pertenecen los productos o servicios dispensados.
Análisis que explica la diferencia entre el saldo de efectivo que aparece en el estado de cuenta o extracto bancario y el saldo de efectivo que aparece en los registros del depositante
Proceso Sistemático de comparación entre los ajustes contable de una cuenta corriente realizada por el banco y la cuenta de bancAnálisis que explica la diferencia entre el saldo de efectivo que aparece en el estado de cuenta o extracto bancario y el saldo de efectivo que aparece en los registros del depositante
Proceso Sistemático de comparación entre los ajustes contable de una cuenta corriente realizada por el banco y la cuenta de bancos correspondientes en la contabilidad de una empresa, con una explicación de las diferencias encontradas
En el mundo empresarial el efectivo es visto como la parte más importante y delicada en cuanto a la manipulación, uso y preservación del mismo, es por ello que en toda empresa nunca debe faltar buenas directrices que garanticen el buen aprovechamiento del este activo.
Dicha importancia radica en que el efectivo es el medio por el cual se logran obtener bienes o servicios, útiles para el objetivo general de una empresa y que generalmente se maneja por medio de la tenencia del mismo en cuentas bancarias. En la mayoría de los casos el saldo del estado de cuenta bancaria al final de cada mes y el saldo que aparece en los libros del depositante, no coinciden, en estos casos es necesario efectuar una conciliación mensual con cada uno de los bancos en los cuales se tengan cuentas corrientes, de esta forma determinan las diferencias existentes y se consigue el saldo correcto. La conciliación bancaria no es un registro contable, sino una herramienta de control interno del efectivo. El presente documento trata sobre el procedimiento, métodos y las reglas de presentación para elaborar una conciliación bancaria.
EL ESTADO DE CUENTA BANCARIO
Periódicamente (quincenal o mensual), los bancos envían a las empresas un estado de cuenta que normalmente contiene:
· La cantidad del depósito al principio del mes.
· Los cheques pagados.
· Otras cantidades cargadas (disminuidas) de la cuenta.
· Las remesas hechas por la empresa.
· Otras cantidades abonadas (aumentadas) a la cuenta.
· El saldo de la cuenta al final del mes.
Hay muchos motivos por los cuales el saldo según el estado de cuenta bancario no coincide con el saldo según libros, se revisara las causas más comunes:
REMESAS PENDIENTES DE REGISTRAR POR PARTE DEL BANCO:
Constante mente las empresas hacen remesas al final del mes, cuando los bancos ya han hecho su cierre, por lo tanto el banco aplicara esas remesas en el estado de cuenta del siguiente mes y no aparecerá en el estado de cuenta del mes en curso.
CHEQUES PENDIENTES DE PAGO POR PARTE DEL BANCO:
Son los cheques que la empresa ya expidió y los registro como salida de efectivo, pero el librador o beneficiario no se ha presentado al banco a hacerlo efectivo.
NOTAS DE CARGO (DISMINUCION):
En muchos casos, el banco reduce cantidades por servicios prestados, la comisión que cobra el banco por algún trámite, la empresa sabe que se le ha deducido esa cantidad hasta que ha recibido el estado de cuenta bancario.
NOTAS DE ABONO (AUMENTO):
El banco, algunas ocasiones abona a la cuenta ciertas cantidades, por ejemplo un cliente de la empresa llega y paga su deuda haciendo una remesa a cuenta de la empresa, también si la empresa salió premiada en sorteos que hace el banco, lo abona a la cuenta. Estas son cantidades que la empresa sabe que las tiene hasta que recibe el estado de cuenta bancario.
ERRORES:
Los digitadores del banco podrían digitar un número que no sea el correcto, esto alteraría a favor o a cargo (disminución), esto hace que algunas veces haya diferencia entre el saldo del banco y el de la empresa. Lo importante aquí es destacar si la cantidad es a favor o a cargo para poder darle el tratamiento adecuado y avisar al banco para que el error sea corregido lo antes posible.
ejemplo de conciliacion bancaria:
SMART TOUCH LEARNING
CONCILIACIÓN BANCARIA
30 DE ABRIL DE 2010
Conciliación Bancaria
LIBROS
Saldo, 30 abril
$14,070
Saldo, 30 abril
$21,000
MÁS:
MÁS:
1. Depósito en tránsito
$9,000
3. Recepción de TEF de un cliente
$100
23,070
4. Ingresos por intereses
ganados sobre el saldo bancario
Los instrumentos de inversión de renta fija son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiración.
La renta fija funciona exactamente igual que un préstamo bancario, pero tiene algunas particularidades:
Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominan obligacionistas.
La deuda se representa mediante títulos valores negociables en el mercado de valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participación para recuperar su inversión rápidamente.
A cambio de prestar su capital, los inversionistas reciben un interés cada determinado tiempo, aunque de hecho es más complicada la determinación de la tasa de ganancia de este tipo de instrumentos dado que se requiere calcular mediante fórmulas matemáticas y financieras que se refieren a la compra de dichos instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado. Una vez hecha la adquisición de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se podrá ofrecer a un precio más elevado.
Riesgo de la renta fija
El término fija, se refiere al plazo de vencimiento de las obligaciones y no al precio, que está sujeto a las oscilaciones del mercado aunque no tan pronunciadas como sucede con las acciones. La variación en los tipos de interés y en el riesgo credíticio de las empresas (rating) provoca oscilaciones en el valor de las obligaciones.
La característica fundamental de este tipo de valores es que se conceden como una deuda de las instituciones hacia los inversores, es decir, que tienen un fuerte respaldo financiero para quien los adquiere. Aunque el riesgo de oscilación del precio existe, el inversor puede optar por mantener la deuda hasta su vencimiento, recibiendo la rentabilidad acordada en la emisión.
RENTA VARIABLE._
Los instrumentos de renta variable son especialmente aquellos que son parte de un capital, como las acciones de las compañías anónimas.
La denominación "variable" se relaciona con la variación que puede haber en los montos percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden ser enefectivo o en acciones.
Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo.
Las acciones son representativas del capital de una empresa. Por tanto, los accionistas son copropietarios y por lo tanto solidarios con la responsabilidad de la compañía, ejerciendo su papel en las asambleas generales ordinarias y extraordinarias, que eligen a las autoridades y deciden sobre los cambios y expansión de actividades que les propone la junta directiva.
En el mercado bursátil, los accionistas pueden resultar beneficiados o perjudicados. De este modo, si una empresa es conducida con eficiencia y esto es apreciado por el mercado, los accionistas recibirán mayores dividendos y el o los títulos que emita esa sociedad tenderán a aumentar de precio. Si, en cambio, el desempeño es erróneo, disminuirán los dividendos y la cotización de la acción de esa firma en la Bolsa.
LOS BONOS._ Un bono, en sentido financiero, consiste en un título de deuda que puede emitir el Estado (gobiernos nacionales, provinciales, municipales, etc.), empresas privadas (industriales, comerciales o de servicios) o instituciones supranacionales (corporaciones de fomento, bancos regionales). Estas herramientas pueden tener renta de carácter fijo o variable y permiten que el emisor consiga fondos de manera directa del mercado.
Dicho en otras palabras, se trata de una obligación financiera que responde a una promesa de pago que se realizará en el futuro y para la cual se presenta un documento en un papel donde se deja plasmado el monto, la cantidad de tiempo de la que dispone el deudor para poder devolver el préstamo y de qué forma será dicha devolución (plazos, tipo de pago, etc)
Lo habitual es que el bono sea un título al portador que puede negociarse en el marco de una bolsa de valores. El bono, dicen los expertos, supone un compromiso que contrae el emisor para garantizar de este modo la devolución del capital original con el agregado de los correspondientes intereses (que suelen formar lo que se conoce como cupón). En el caso de los intereses de tipo variable, lo más frecuente es que se actualicen a partir de alguna clase de índice tomado como referencia (como ocurre, por ejemplo, con el euribor).
Es interesante mencionar que existen diversos tipos de bonos, entre los cuales aparecen los bonos convertibles (que pueden canjearse por acciones de emisión nueva a un valor ya fijado con anticipación), los bonos canjeables (posibles de ser cambiados por acciones ya existentes), los bonos cupón cero (sólo abonan intereses cuando se amortizan), los bonos de caja (emitidos por empresas y reembolsables al vencimiento fijado), los bonos de deuda perpetua (no contemplan la devolución del capital principal, sino que proponen el pago de intereses de manera indefinida) y los bonos basura (ofrecen un elevado rendimiento ya que se consideran títulos de alto riesgo).
Un bono también puede ser una tarjeta, emitida por una empresa o por el Estado, que puede canjearse por artículos de primera necesidad o utilizarse como descuento en una compra. Por ejemplo: “El precio de lista del colchón era de 200 pesos, pero como tengo un bono de descuento del 10%, terminé pagando 180 pesos”.
Aspectos importantes del contrato:
Existen muchos casos de personas que, por recomendación de sus asesores financieros, han invertido su dinero comprando bonos, ¿por qué lo hacen? Porque se cree que es la mejor forma de preservar el capital, una forma de ahorrar sin pagar más que lo que se estipula en el contrato; esto se debe a que los bonos tienen un flujo presumible de dinero y se puede conocer el valor que tendrá hasta el final del plazo. Es muy común este tipo de inversiones en personas que desean ahorrar para el futuro de sus hijos, para comprar una casa o incluso incrementar el valor de sus pensiones.
A la hora de firmar un Bono , sin embargo es recomendable leer detenidamente las condiciones que se encuentran inscritas en el documento que lo identifica. Entre las cosas que deben estudiarse detenidamente están:
* La maduración: Indica la fecha en la que deberá saldarse la deuda, generalmente responde a un rango que puede ir de uno a treinta años, pero siempre depende del tipo de bono del que se trate;
* El contrato: Al existir una cantidad indeterminada de bonos diversos, también la hay de contratos; en ellos se especifica la obligación de cada parte y las condiciones del pago, entre otros detalles importantes de la transacción;
* Los intereses: Pueden ser fijos o variables y en base a esto también depende el periodo de tiempo con el que se cuenta para pagarlos;
*Las tasas tributarias: Dependiendo del tipo de bono estas tasas pueden variar; en algunos casos los intereses se encuentran libres de impuestos y en otros no.
De acuerdo a los objetivos que se tengan al asumir esta deuda, convendrá más uno u otro y es sumamente recomendable tener un especialista en inversiones a quien acudir en caso de dudas, que pueda asesorarnos correctamente en torno a los pasos a seguir.
LA TIR Y LA VAN._
LA TIR
La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente neto a cero. La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se expresa en porcentaje. También es conocida como Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión específico.
La evaluación de los proyectos de inversión cuando se hace con base en la Tasa Interna de Retorno, toman como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos netos de efectivo. Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mínimo requerido.
CALCULO:
Tomando como referencia los proyectos A y B trabajados en el Valor Presente Neto, se reorganizan los datos y se trabaja con la siguiente ecuación:
|| FE: Flujos Netos de efectivo; k=valores porcentuales
Método Prueba y error: Se colocan cada uno de los flujos netos de efectivo, los valores n y la cifra de la inversión inicial tal y como aparece en la ecuación. Luego se escogen diferentes valores para K hasta que el resultado de la operación de cero. Cuando esto suceda, el valor de K corresponderá a la Tasa Interna de Retorno. Es un método lento cuando se desconoce que a mayor K menor será el Valor Presente Neto y por el contrario, a menor K mayor Valor Presente Neto. Método gráfico: Se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a analizar. Cuando la curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que representa la tasa de interés, ese punto corresponderá a la Tasa Interna de Retorno (ver gráfico VPN). Método interpolación: Al igual que el método anterior, se deben escoger dos K de tal manera que la primera arroje como resultado un Valor Presente Neto positivo lo más cercano posible a cero y la segunda dé como resultado un Valor Presente Neto negativo, también lo mas cercano posible a cero. Con estos valores se pasa a interpolar de la siguiente manera:
k1 VPN1 ? 0 k2 VPN2
Se toman las diferencias entre k1 y k2. Este resultado se multiplica por VPN1 y se divide por la diferencia entre VPN1 y VPN2 . La tasa obtenida se suma a k1 y este nuevo valor dará como resultado la Tasa Interna de Retorno.
Otros métodos más ágiles y precisos involucran el conocimiento del manejo de calculadoras financieras y hojas electrónicas que poseen funciones financieras. Como el propósito de esta sección es la de dotar al estudiante/interesado de otras herramientas, a continuación se mostrará un ejemplo aplicando el método de interpolación, el cual es muy similar al método de prueba y error.
Proyecto A: Tasa de descuento = 15% VPN = -39
Proyecto B: Tasa de descuento = 15% VPN = 309 CALCULO TIR PROYECTO A POR EL MÉTODO DE INTERPOLACIÓN:
Aplicando el método de prueba y error se llegó a una tasa del 14% (k1) que arroja un primer VPN de -13.13. Con una tasa del 13% (k2) se llega a un segundo VPN de 13.89 (por favor comprueben el resultado aplicando la ecuación de la TIR). Ahora se procederá a interpolar:
13% 13.89
? 0
14% - 13.13
Diferencias de tasas = 14% - 13% = 1% o 0.01
Diferencias de VPN = 13.89 - (-13.13) = 27.02
Se multiplica la diferencia de tasas (0.01) por el primer VPN (13.89). Este resultado se divide por la diferencia de VPN (27.02).
0.01 x 13.89 ÷ 27.02 = 0.00514
Este dato se suma a la primera tasa (13%) y su resultado arrojará la Tasa Interna de Retorno.
TIR = 0.13 + 0.00514 = 0.13514 = 13,514%
TIR (Hoja Excel) = 13.50891%
Al comprobar el dato obtenido por el método de interpolación con el aplicado por la hoja electrónica de Excel, se puede anotar una diferencia de tan solo 0,00509%. Con este ejemplo se puede apreciar las bondades de éste método cuando no es posible usar las nuevas tecnologías.
Los beneficios de la Tasa Interna de Retorno (TIR) son los siguientes: Se concentra en los flujos netos de efectivo del proyecto al considerarse la tasa interna de retorno como una tasa efectiva. Así mismo, este indicador se ajusta al valor del dinero en el tiempo y puede compararse con la tasa mínima de aceptación de rendimiento, tasa de oportunidad, tasa de descuento o costo de capital. Así mismo hay que tener en cuenta que la TASA INTERNA DE RETORNO no maximiza la inversión pero sí maximiza la rentabilidad del proyecto.
El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión inicial, nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.
Basta con hallar VAN de un proyecto de inversión para saber si dicho proyecto es viable o no. El VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más rentable entre varias opciones de inversión. Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el precio ofrecido está por encima o por debajo de lo que ganaríamos de no venderlo.
La fórmula del VAN es:
VAN = BNA – Inversión
Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a través de una tasa de descuento.
La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto proyectado, es el la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad mínima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando la inversión resulta mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la inversión (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA es mayor que la inversión es porque se ha cumplido con dicha tasa y además, se ha generado una ganancia o beneficio adicional.
VAN > 0 → el proyecto es rentable.
VAN = 0 → el proyecto es rentable también, porque ya está incorporado ganancia de la TD.
VAN < 0 → el proyecto no es rentable.
Para hallar el VAN se necesitan:
tamaño de la inversión.
flujo de caja neto proyectado.
tasa de descuento.
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversión de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:
año 1
año 2
año 3
año 4
año 5
Flujo de caja neto
4000
4000
4000
4000
5000
El beneficio neto nominal sería de 21000 (4000 + 4000 + 4000 + 4000 + 5000), y la utilidad lógica sería 9000 (21000 – 12000), pero este beneficio o ganancia no sería real (sólo nominal) porque no se estaría considerando el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada periodo debemos actualizarlo a través de una tasa de descuento (tasa de rentabilidad mínima que esperamos ganar).
Hallando el VAN:
VAN = BNA – Inversión
VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 – 12000
VAN = 14251.69 – 12000
VAN = 2251.69
Si tendríamos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000
Valor Razonable
Fair Value o Valor Razonable como se ha traducido habitualmente en español, es un concepto clave de medición bajo IFRS, el cual está presente en prácticamente todos los estándares de normatividad emitida por IASB, y citado recurrentemente en USGAAP; y es un pilar fundamental en el entendimiento de medición de las normas internacionales.
Valor Razonable según la definición que actualmente esta siendo discutida entre IASB y FASB es:
“El precio que podría ser recibido al vender un activo o pagado para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado a una fecha de medición determinada.”
Ordenada se refiere a una transacción sin presiones, en condiciones normales e independientes. Una venta durante una liquidación, o bajo condiciones que no indiquen total libertad del comprador y del vendedor no estaría enmarcada dentro de la definición de valor razonable. Es posible que esa transacción tenga como escenario un mercado activo.
Deterioro del Valor de los Activos
El deterioro del valor de los activos referido en IAS 36, busca que la entidad no tenga activos registrados por un mayor valor a su importe recuperable. El importe recuperable es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso. Esto tiene mucho sentido y es que por ejemplo si un activo que en el mercado tiene un valor por debajo de lo que se tiene registrado en libros, pero en realidad la empresa no lo va a vender sino que es muy importante porque se usa en el desarrollo de los negocios y es importante porque ayuda a la generación de flujos de efectivo; no hay deterioro. No sería muy útil, ni reflejaría la realidad económica de la entidad y del activo estar registrando su pérdida de valor respecto al mercado si se tiene para usarlo.
El deterioro del valor de los activos se determina de forma diferente teniendo en cuenta si se trata de un activo intangible de vida util indeterminada.
La entidad evaluará al cierre de cada ejercicio si hay indicadores de deterioro para los activos, salvo que claramente se haya presentado un hecho que muestre tal deterioro. Ejemplo de estos indicadores son los siguientes:
Fuentes externas de información: - Disminución del valor de mercado, superior al paso del tiempo o al uso normal
- Cambios adversos en la entidad en el entorno legal, económico, tecnológico o de mercado
- Tasas de interés de mercado de inversiones incrementan de modo que la tasa de descuento del valor en uso es mayor por lo que el importe recuperable disminuye (A mayor tasa, mayor descuento, menor valor presente)
- El importe en libros de los activos netos de la entidad, es mayor que su capitalización bursátil
Fuentes Internas de Información: - Se dispone de evidencia de deterioro fisico u obsolescencia
- Habra cambios en la manera en la que se usa el activo que afectarán desfavorablemente la entidad. (Activo ocioso, planes de discontinuación,reestructuración, entre otros)
- Evidencia procedente de informes internos que indica que el rendimiento económico del activo es, o a va a ser , inferior a lo esperado.
Las pérdida por deterioro de valor será la cantidad en que excede el importe en libros de un activo a su importe recuperable.
En el caso de activos intangibles de vida útil indefinida se debe revisar como mínimo una vez al año aun cuando no haya indicadores de deterioro.
Los deterioros registrados se deben revisar siguiendo los mismos indicadores, se podrá reversar un deterioro cuando las condiciones hayan cambiado, sin exceder el importe en libros que podría haberse obtenido si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro de valor para dicho activo en periodos anteriores.
Acciones Preferentes
Características
Los valores preferenciales usualmente no tienen ningún derecho al voto, pero pueden tener prioridad sobre las acciones comunes en el pago de dividendos y al llegar la liquidación. Los valores preferenciales pueden tener un dividendo que es pagado antes de cualquier dividendo que se esté pagando a los accionistas comunes. Los valores preferenciales pueden tener la característica de convertibilidad en acciones comunes. En quiebra, se les pagará a los accionistas preferenciales con activos antes que a los accionistas comunes y después de los acreedores en bancarrota. Las condiciones de los valores preferenciales son establecidas en un “Certificado de Designación”.
Derechos
A diferencia de las acciones comunes, las acciones preferenciales generalmente tienen varios derechos añadidos:
Es el de preferencia en el pago de dividendos y de liquidación de la compañía. Antes de que se pueda declarar un dividendo en las acciones comunes, hay que satisfacer cualquier obligación de dividendos de las acciones preferenciales.
Los derechos de dividendos muchas veces son acumulativos, de manera tal que si el dividendo no se paga es acumulativo de año a año.
Las acciones preferenciales pueda que tengan o no un valor de liquidación fijado asociado a él. Esto representa la cantidad de capital que se contribuyó a la sociedad anónima cuando fueron emitidas las acciones.
Las acciones preferenciales tienen un derecho a bienes de liquidación de una sociedad anónima con acciones equivalente a su valor de liquidación a menos que sea negociado de otra manera. Este derecho es superior al de acciones comunes, las cuales solo tienen un derecho a residuos.
Casi todas las acciones preferenciales tienen una cantidad de dividendo fijo negociado. El dividendo es usualmente especificado como un porcentaje del valor de liquidación o como una cantidad fijada. Por ejemplo, Pacific Gas & Electric 6% serie A preferencial.
Algunas veces los dividendos en acciones preferenciales pueden ser negociados como flotantes; es decir, pueden variar según un índice de tasa de interés especificado, tal como el LIBOR.
Algunas acciones preferenciales tienen derechos de voto especial para probar ciertos eventos extraordinarios (tales como la emisión de nuevas acciones o la aprobación de la adquisición de la compañía) o para elegir directores, pero la mayoría de acciones preferenciales no tienen derechos de voto asociados con ellos. Algunas acciones preferenciales solo obtienen derechos de votación cuando los dividendos preferenciales están en atraso por un tiempo considerable.
Usualmente las acciones preferenciales contienen provisiones protectoras que prohíben la emisión de nuevas acciones preferenciales con un derecho superior. Series individuales de acciones preferenciales pueden tener una relación superior o inferior a otras series emitidas por la misma corporación.
Ocasionalmente las compañías utilizan las acciones preferenciales como un medio para evitar una adquisición hostil, creando acciones preferenciales con una píldora de veneno o intercambio forzoso que pueden ejercer cuando hay un cambio de control.
Esta lista, aunque incluye muchos derechos de costumbre, está lejos de ser comprensiva. Las acciones preferenciales, como otros arreglos legales, pueden especificar cualquier derecho concebible. Las acciones preferenciales en los Estados Unidos normalmente tienen una provisión de recobro, permitiéndole a la sociedad anónima recomprar a su discreción.
Algunas sociedades anónimas contienen provisiones en su escritura autorizando la emisión de acciones preferenciales cuyos términos y condiciones pueden ser determinados por la junta directiva cuando se emiten. Estas acciones preferenciales de “cheque en blanco” son utilizadas a menudo como una defensa de una adquisición hostil (vea la píldora de veneno). Estas acciones pueden tener asignado un valor de liquidación muy alto que tiene que ser pagado en caso de un cambio de control o pueden tener enormes poderes de voto.
Tipos comunes
Hay diversos tipos de valores preferenciales que son comunes para muchas corporaciones:
Acciones preferenciales acumulativas - Si el dividendo no es pagado, este será acumulado para futuros pagos.
Acciones preferenciales no cumulativas - El dividendo para este tipo de acción preferenciales no será acumulado si no es pagado. Muy común en acciones preferenciales de bancos, las acciones preferenciales deben ser no cumulativas.
Acciones preferenciales convertibles - Este tipo de acción preferenciales tiene la opción de convertirse en una acción común a un precio prescrito.
Acciones preferenciales intercambiables - Este tipo de acción preferenciales tiene la opción de ser intercambiada por otro tipo de seguridad bajo ciertas condiciones.
Acciones preferenciales de renta mensual - Una combinación de acción preferenciales y de deuda subordinada.
Acciones preferenciales participantes - Este tipo de acción preferenciales permite la posibilidad de dividendos adicionales por encima de la cantidad establecida bajo ciertas condiciones.
Acciones preferenciales perpetuas - Este tipo de acción preferenciales no tiene fecha fija en la cual el capital invertido sea regresado al accionista, aunque siempre habrán privilegios de redención controlados por la corporación. La mayoría de las acciones preferenciales son emitidas sin una fecha de redención fija.
Acciones preferenciales de opción financiera - Estas emisiones tienen un privilegio de "opción financiera" con el que el accionista puede, bajo ciertas condiciones, forzar al emisor a redimir las acciones.
Usuarios
Las acciones preferenciales son más comunes en compañías privadas o pre-públicas, en donde es más útil distinguir entre el control y el interés económico en la compañía. Las disposiciones gubernamentales y las reglas de la bolsa pueden desalentar o animar la emisión de transacciones públicas de acciones preferenciales. En muchos países se anima a los bancos a que emitan las acciones preferenciales como fuente de capital del Tier 1. Por otra parte, la Bolsa de Tel-Aviv le prohíbe a las compañías listadas tener más de una clase de acción capital.
Una sola compañía puede publicar varias clases de acciones preferenciales. Por ejemplo, una compañía puede experimentar varias rondas de financiamiento, con cada ronda obteniendo derechos por separado y teniendo clases separadas de acciones preferenciales; tal compañía puede tener “preferenciales de serie A”, “preferenciales de serie B”, “preferenciales de serie C” y acciones comunes.
En los Estados Unidos hay dos tipos de acciones preferenciales: solo preferenciales y preferenciales convertibles. Las solo preferenciales se publican en perpetuidad (aunque algunas están sujetas a llamada por lado del emisor bajo ciertas condiciones) y pagan la taza de interés estipulada al titular. Las preferenciales convertibles-en adición a las características precedentes de una acción solo preferencial-contiene una disposición por la cual el titular puede convertir la preferencial en una acción común de la compañía (o, a veces, en la acción común de una compañía afiliada) bajo ciertas condiciones, dentro de la cual puede encontrarse la especificación de una fecha futura en que la conversión puede comenzar, un cierto número de acciones comunes por acción preferencial, o un cierto precio por acción para la común.
Hay ventajas de impuesto sobre la renta, generalmente disponibles a las corporaciones que invierten en acciones preferenciales en los Estados Unidos que no están disponibles al público en general.
Algunos discuten sobre que las acciones preferenciales regulares, siendo un híbrido entre un bono y una acción, sufren las desventajas de cada uno de estos tipos de valores sin poder disfrutar de las ventajas de ninguna de las dos. Como un bono, una acción preferencial regular no participa en ninguna ganancia futura ni crecimiento de dividendos de la compañía ni de cualquier crecimiento resultante del precio de la acción común. Pero el bono tiene un valor mayor al preferencial y tiene una fecha de vencimiento en la cual el valor del principal debe ser cancelado.
Como la acción común, la preferencial tiene una valor menor de protección que el bono. Pero el potencial de crecimiento del precio en el mercado de la acción común y sus dividendos pagados por el crecimiento futuro de la compañía le hace falta la preferencial. Una enorme ventaja que la preferencial le da a sus emisores es que la preferencial recibe mejor crédito sobre capital propio en agencias calificadoras que en deudas regulares, ya que usualmente es perpetuo. También, como ya ha sido mencionado anteriormente, cierto tipo de acciones preferenciales califican como capital Tier 1. Esto permite que las instituciones financieras satisfagan requisitos reguladores sin la dilución de accionistas comunes. Dicho de otra manera, a través de las acciones preferenciales, las instituciones financieras pueden apalancar mientras que obtienen crédito sobre valor propio del capital Tier 1.
Supongamos que un inversionista pague $100 hoy por una acción común preferencial típica. Dicha inversión daría una taza de rendimiento actual de tan solo un poco más del 6%. Ahora, supongamos que dentro de un par de años acciones compradas por la compañía a 10 años, tengan un rendimiento de más del 13% a la fecha de vencimiento, como sucedió en 1981; estas preferenciales pudiesen estar rindiendo por lo menos el 13%, lo cual bajaría drásticamente el precio del mercado a $46, por una pérdida del 54% (probablemente, ellos rendirían unos 2% mas que las acciones compradas por la compañía o algo así como el 15%, lo cual bajaría el precio del mercado a $40, por una pérdida del 60%).
La diferencia importante entre acciones regulares preferenciales y acciones compradas por la compañía ( o cualquier grado de inversión de agencias federales o bonos corporativos) es que los bonos subirían a la par de la llegada a su fecha de vencimiento, donde sin embargo la preferencial regular, no teniendo una fecha de vencimiento, puede mantenerse en estos niveles de $40 (o más bajo) por un largo tiempo.
Ventajas de las acciones regulares preferenciales publicadas por consejeros incluyen tazas de rendimiento más altas y ventajas en los impuestos (actualmente las tazas de rendimiento a un 2% mas que las acciones compradas por la compañía a 10 años, están mejor categorizadas que las acciones comunes en el caso de bancarrota, los dividendos están sujetos a impuestos a un máximo de 15% en vez de a tazas de ingresos regulares, como en el caso de intereses de bonos)
Portafolio de valores
Portafolio de InversiónTambién llamado Cartera de Inversión, es una selección de documentos o valores que se cotizan en el mercado bursátil y en los que una persona o empresa deciden colocar o invertir su dinero.
Los portafolios de inversión se integran con los diferentes instrumentos que el inversionista haya seleccionado. Para hacer su elección, debe tomar en cuenta aspectos básicos como el nivel de riesgo que está dispuesto a correr y los objetivos que busca alcanzar con su inversión. Por supuesto, antes de decidir cómo se integrará el portafolio, será necesario conocer muy bien los instrumentos disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones más convenientes, de acuerdo a sus expectativas.
Portafolio Mercantil de InversiónEs una alternativa de inversión, diseñada para ofrecer al público venezolano la oportunidad de participar de los beneficios de los mercados de capitales nacionales e internacionales. A través del PMI, los pequeños y medianos inversionistas tienen a su disposición una familia de Fondos mutuales donde cada fondo integrante tiene objetivos de inversión diferentes.
Instrumentos más importantes disponibles en el mercado de valores
Una vez conociendo los instrumentos con los que se puede formar un portafolio de inversión, sólo faltará tomar en cuenta aspectos que hacen que la elección sea diferente de acuerdo a las necesidades y preferencias de cada persona, tales como:
Capacidad de ahorro, Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar en cierto momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversión.
Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un panorama claro con respecto al funcionamiento y características del instrumento en que se esté dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o variable).
Considerar que la inversión ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la inflación pronosticada, con el propósito de preservar el poder adquisitivo y obtener ganancias por la inversión.
Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero, es decir, corto (menor a un año), mediano (entre uno y cinco años) o largo plazo (mayor de cinco años). Invertir una pequeña cantidad de efectivo en un instrumento que permita retirar cualquier día para tener liquidez inmediata en caso de imprevistos.
Considerar el riesgo que se está dispuesto a asumir y no perder de vista que a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.
Diversificar el portafolio, esto es invertir en distintos instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. Conforme pasa el tiempo verá que el haber comenzado desde joven el buen hábito del ahorro y la inversión le redituará en un estilo más organizado de vida.
Instrumentos más importantes disponibles en el mercado de valores Una vez conociendo los instrumentos con los que se puede formar un portafolio de inversión, sólo faltará tomar en cuenta aspectos que hacen que la elección sea diferente de acuerdo a las necesidades y preferencias de cada persona, tales como:
Capacidad de ahorro, Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar en cierto momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversión.
Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un panorama claro con respecto al funcionamiento y características del instrumento en que se esté dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o variable).
Considerar que la inversión ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la inflación pronosticada, con el propósito de preservar el poder adquisitivo y obtener ganancias por la inversión.
Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero, es decir, corto (menor a un año), mediano (entre uno y cinco años) o largo plazo (mayor de cinco años). Invertir una pequeña cantidad de efectivo en un instrumento que permita retirar cualquier día para tener liquidez inmediata en caso de imprevistos.
Considerar el riesgo que se está dispuesto a asumir y no perder de vista que a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.
Diversificar el portafolio, esto es invertir en distintos instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. Conforme pasa eltiempoverá que el haber comenzado desde joven el buen hábito del ahorro y la inversión le redituará en un estilo más organizado de vida.
Tipos de portafolios
1. Un Portafolio de inversión moderado acepta un grado de riesgo menor
2. Un Portafolio de inversión agresivo acepta un grado de riesgo mayor
3. Un Portafolio de inversión conservador no acepta grado de riesgo alguno
ESPECULACION FINANCIERA
En economía, la especulación es el conjunto de operaciones comerciales o financieras que tienen por objeto la obtención de un beneficio económico, basado en las fluctuaciones de los precios. Una operación especuladora no busca disfrutar del bien o servicio, sino obtener un beneficio de las fluctuaciones de su precio con base en la teoría del arbitraje. En sentido extenso, toda forma de inversión es especulativa; sin embargo, el término se suele aplicar a aquella inversión que no conlleva ninguna clase de compromiso con la gestión de los bienes en los que se invierte, limitándose al movimiento de capitales (mercado financiero), habitualmente en el corto o medio plazo.
La especulación se basa, por tanto, en la previsión y en la anticipación, de forma que el especulador también puede equivocarse si no prevé correctamente la evolución de los precios futuros, de forma que tendrá que vender barato algo que compró caro. El mercado especulativo por tanto premia a los buenos previsores y castiga a los malos.
Instrumentos Financieros
Un instrumento financiero es un contrato que da lugar a un activo financiero de una entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio de otra. Según esta sección se requiere de un móldelo de costo amortizado para todos los instrumentos financieros básicos.
Los instrumentos financieros básicos son:
a) El efectivo.
b) Los instrumentos de deuda que cumplan (cuentas de clientes, proveedores, préstamos, obligaciones adquiridas o emitidas, etc.
c) Un compromiso de recibir un préstamo, bajo determinadas condiciones.
d) Una inversión en acciones preferentes no convertibles y acciones preferentes u ordinarias sin opción de venta.
CONDICIONES QUE DEBEN REUNIR LOS INSTRUMENTOS DE DEUDA
A continuación, la NIIF PYMES se centra en las condiciones que deberán reunir los instrumentos de deuda para contabilizarse de acuerdo con la Sección 11, y que se muestran a continuación:
1. Los rendimientos del tenedor son una cantidad fija, o bien un tipo de interés fijo a lo largo de la vida del instrumento, un tipo de interés variable (por ejemplo, el EURIBOR o el LIBOR), obtien una combinación de tipos fijos y variables (por ejemplo, EURIBOR+0,5%).
2. El contrato no tenga cláusulas que den lugar a que el tenedor pueda perder el importe principal o los intereses.
3. Que las cláusulas del contrato que permitan al deudor pagar anticipadamente un instrumento de deuda o permitan que al acreedor devolverlo al deudor antes del vencimiento no estén condicionadas a acontecimientos futuros.
4. Que no exista una retribución condicional ni cláusulas de reembolso, exceptuando las mencionadas en los puntos 1 y 3.
Criterios de valoración de los instrumentos financieros básicos en las NIIF para las PYMES
Clase de Instrumento Financiero
Medición Inicial
Medición Posterior
Instrumento de deuda Corriente
Precio de la transacción
(incluyendo costos de
transacción
Importe no descontado del
efectivo
En transacciones de financiación,
a Valor presente
Valor presente
Instrumento de deuda no Corriente
Precio de la transacción
(incluyendo costos de
transacción)
Costo amortizado
En transacciones de financiación,
a Valor presente
Valor presente
Compromisos para recibir un préstamo
Precio de la transacción
(incluyendo costos de
transacción)
Costo menos deterioro
Inversiones en acciones
preferentes
Casos en los que su valor razonable se puede medir fielmente
Precio de la transacción (sin incluir costos de transacción)
Valor razonable con cambio en
el resultado del ejercicio
Casos en los que su valor razonable no se puede medir fielmente
Precio de la transacción
(incluyendo costos de
transacción)
Costo menos deterioro
Medición inicial
Al reconocer inicialmente un activo financiero o un pasivo financiero, la empresa lo medirá:
• Al precio de la transacción, que incluirá los costos de transacción (por ejemplo, comisiones bancarias) excepto en la medición inicial de los activos y pasivos financieros que se miden al valor razonable con cambios en el resultado, salvo
• En caso de tratarse de una transacción de financiación en relación con la venta de bienes o servicios, si el pago se aplaza más allá de los pactos términos comerciales o se financia a un tipo de interés que no es una tasa de mercado, en cuyo caso la entidad medirá el activo financiero o pasivo financiero al valor presente de los pagos futuros descontados
Medición posterior
Al cierre del ejercicio, la entidad deberá valorar los instrumentos financieros, sin deducir los costos de transacción en que pudiera incurrir en la venta u otro tipo de disposición, de la siguiente forma:
1.º Los instrumentos de deuda se medirán al costo amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo (que no difiere del propuesto en el PGC de 2007). La excepción la encontramos en el punto 2º que viene a continuación
2.º Los instrumentos de deuda corrientes (activos o pasivos corrientes) se medirán al importe no descontado del efectivo u otra contraprestación que se espera pagar o recibir; pero si el acuerdo constituye una transacción de financiación, se valorará al valor presente de los pagos futuros descontados a una tasa de interés de mercado
3.º Los compromisos para recibir un préstamo se medirán al costo (que podría ser cero) menos el deterioro del valor.
4.º Las inversiones en acciones preferentes no convertibles y acciones ordinarias o preferentes sin opción de venta se medirán:
Generalmente, si las acciones cotizan en bolsa o su valor razonable se puede medir de otra forma con fiabilidad, la inversión se medirá al valor razonable con cambio en resultados
En caso de no poder medirse fiablemente, se medirán al costo menos el deterioro de valor
Para los instrumentos de deuda, los compromisos de recibir un préstamo e inversiones en acciones cuyo valor razonable no pueda ser medido de forma fiable, la empresa deberá evaluar el deterioro del valor, e incluso, su incobrabilidad. Es importante recalcar que los cambios de valoración por valor razonable o deterioro se imputan a resultados y nunca a patrimonio neto.
DETERIORO
Únicamente reconoceremos deterioro en los instrumentos financieros medidos al costo o al costo amortizado. La evaluación del deterioro se realizará al cierre del ejercicio, y la pérdida de valor o su reversión se contabilizarán contra el resultado del ejercicio. El deterioro se puede registrar en cuentas correctoras o directamente contra el instrumento financiero
Los hechos o circunstancias que nos indicarían la existencia de deterioro, según la NIIF PYMES, son las siguientes:
Que existan dificultades financieras significativas en el emisor o del obligado
Que haya infracciones en el cumplimiento de los contratos;
Que el acreedor, por razones económicas o legales por dificultades financieras del deudor;
Que sea probable que el deudor entre en quiebra o en otra forma de reorganización financiera;
Que los datos observables que indican que ha habido una clara disminución en los flujos futuros estimados de efectivo; y finalmente,
Que se hayan producido cambios significativos con efecto adverso en el entorno tecnológico, de mercado, económico o legal del emisor de la deuda
En caso de reversibilidad del deterioro (que también se contabilizará en el resultado del ejercicio), hay que prestar especial cuidado en que la reversión no suponga un importe en libros del activo financiero que exceda al importe en libros anterior al reconocimiento de la pérdida por deterioro.
En cuanto a la forma (individual o conjunta) de evaluar el deterioro, la NIIF PYMES establece dos opciones:
Evaluar de forma individual todos los instrumentos de patrimonio y otros activos financieros que sean significativos individualmente.
Evaluar de forma conjunta aquellos otros activos financieros que tengan características de riesgo similares y no sean significativos individualmente. La forma de medir el deterioro dependerá del instrumento en cuestión:
o Para un instrumento medido al costo amortizado, la pérdida por deterioro es la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados utilizando la tasa de interés efectivo original del activo. Si este instrumento financiero tiene una tasa de interés variable, la tasa de descuento para medir cualquier pérdida por deterioro del valor será la tasa de interés efectiva actual, determinada según el contrato.
o Para un instrumento medido al costo, la pérdida por deterioro es la diferencia entre el importe en libros del activo y la mejor estimación del importe que la entidad recibiría por el activo si se vendiese al cierre del ejercicio.
Cálculo del deterioro en los instrumentos financieros básicos
Instrumento Financiero
Cálculo del Deterioro
Instrumentos a costo amortizado
Importe en libros - Valor Presente de flujos de efectivos estimados
Instrumentos medido a costo
Importe en libros - Mejor estimación del importe de venta al cierre del ejercicio
CRITERIO DE VALOR RAZONABLE
Las inversiones en acciones preferentes no convertibles y acciones ordinarias o preferentes sin opción de venta se valorarán a valor razonable.
1. En primer lugar, consideraremos como mejor evidencia del valor razonable el precio cotizado para un activo idéntico en un mercado activo, esto es, el precio comprador actual
2. En caso de no disponer de precio cotizado, utilizaremos el precio de una transacción reciente para un activo idéntico suministra evidencia del valor razonable. En caso de no ser ésta una buena estimación y la entidad puede demostrarlo, se deberá ajustar dicho precio. En este sentido, la NIIF para PYMES no indica un procedimiento que nos ayude a su determinación.
3. En caso de fallar las dos alternativas anteriores, una entidad estimará el valor razonable, utilizando una técnica de valoración.
En caso de no disponer de una medida fiable del valor razonable bajo ninguno de los tres puntos anteriores:
Por un lado, su importe en libros en la última fecha en que se midió el activo con fiabilidad pasará a ser su nuevo costo.
La entidad medirá el activo al costo menos deterioro de valor hasta que una medida fiable del valor razonable se encuentre disponible.
BAJA EN CUENTAS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Baja de activos financieros
Se producirá la baja cuando se acontezca alguna de las siguientes situaciones:
1. Hayan expirado o se hayan liquidado los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo financiero.
2. Se hallan transferido de forma sustancial todos los riesgos y ventajas relacionados con dichos activos.
3. Aunque se hayan preservado algunos riesgos y beneficios, se ha traspasado el control a un tercero, quien tiene la capacidad práctica de vender el activo de forma íntegra y unilateral a otro tercero no relacionado y es capaz de ejercer esa capacidad unilateralmente y sin necesidad de imponer restricciones adicionales sobre la transferencia.
4. En el caso de que una transferencia no propicie la baja debido la preservación de riesgos y beneficios, la entidad deberá seguir manteniendo el activo íntegro y reconocer un pasivo financiero por la percepción recibida (por ejemplo, la deuda por efectos descontados), si bien no deberán netearse tales activos y pasivos
Baja de pasivos financieros
Sólo se producirá la baja cuando se produzca la extinción del pasivo financiero por pago, cancelación o expiración.
En el caso de intercambio de instrumentos financieros, se contabilizará la operación como una rescisión del pasivo financiero inicial y el registro de uno nuevo, y de igual forma se operará en caso de modificaciones sustanciales de la naturaleza de un pasivo financiero anteriormente contabilizado. Se contabilizarán en el resultado la diferencia entre el pasivo cancelado y el importe pagado.
Información a revelar sobre las políticas contables de instrumentos financieros
De acuerdo con el párrafo 8.5, una entidad revelará, en el resumen de las políticas contables significativas, la base (o bases) de medición utilizadas para instrumentos financieros y otras políticas contables utilizadas para instrumentos financieros que sean relevantes para la comprensión de los estados financieros.
Una entidad revelará las siguientes partidas de ingresos, gastos, ganancias o pérdidas:
(a) Ingresos, gastos, ganancias o pérdidas, incluidos los cambios al valor razonable reconocidos en:
(i) Activos financieros medidos al valor razonable con cambios en resultados.
(ii) Pasivos financieros medidos al valor razonable con cambios en resultados.
(iii) Activos financieros medidos al costo amortizado.
(iv) Pasivos financieros medidos al costo amortizado.
(a) Ingresos por intereses totales y los gastos por intereses totales (calculados utilizando el método del interés efectivo) por activos financieros y pasivos financieros que no se miden al valor razonable con cambios en resultados.
(b) El importe de las pérdidas por deterioro de valor para cada clase de activo financiero.
Universidad de El SalvadorFacultad de Ciencias Económicas
Escuela de Contaduría Pública
Asignatura: Contabilidad Financiera II
Catedrático: Lic. Javier Miranda
Alumno: Luis Rubén Angel Calderón
Carnet: AC10056
ciudad universitaria 15 de Diciembre de 2012
ACTIVIDADES DEL CICLO II 2012
Características Cualitativas de la Información Financiera
Conjunto Completo de Estados Financieros
Presentación de Estados Financieros.
¿CUALES SON LAS CIRCUNSTANCIAS EXTREMADAMENTE EXCEPCIONALES POR LO QUE LA ENTIDAD NO APLICARA ESTA NIIF?
R/ cuando la gerencia concluya que el cumplimiento de esta normativa podría inducir a tal error que entrara en conflicto con el objetivo de los estados financieros.
Sección 3, Párrafo 3.4
¿Qué INFORMACION REVELARA LA ENTIDAD CUANDO NO SE APLIQUE REQUERIMIENTO DE ESTAS NIIF?
R/ que la gerencia ha llegado a la conclusión de que los estados financieros presenten razonablemente la situación financiera, rendimiento financiero y flujos de efectivo, así como que ha cumplido con esta NIIF excepto por ciertos requerimientos concretos, la naturaleza de la falta de aplicación.
Sección 3, Párrafo 3.15 literal a
¿CUANDO LOS ESTADOS FINANCIEROS ANUALES SE PRESENTEN PARA UN PERIODO SUPERIOR O INFERIOR AL AÑO LA ENTIDAD REVELARA?
R/ ese hecho, la razón para utilizar un periodo inferior o superior, el hecho de que los importes comparativos presentados en los estados financieros no son totalmente comparable.
Sección 3, Párrafo 3.10
¿Cuándo LOS IMPORTE COMPARATIVOS SE RECLASIFIQUEN UNA ENTIDAD REVELARA?
R/ la naturaleza de la reclasificación, el importe de cada partida o grupo de ellas, el motivo de la reclasificación.
Sección 3, Párrafo 3.12
¿Qué TIPO DE INFORMACION DEBE PRESENTARSE EN LA INFORMACION COMPARATIVA?
R/ tipo descriptivo y narrativo cuando esto sea relevante para la comprensión de los estados financieros del periodo corriente.
Sección 3, Párrafo 3.14
¿UN CONJUNTO COMPLETO DE ESTADOS FINANCIEROS INCLUYE?
R/ estado de situación financiera, estado de resultado integral o estado de resultado, estado de cambios en el patrimonio, estado de flujos de efectivos y las notas.
Sección 3, Párrafo 3.17 literales a, b, c, d, e
¿Cuándo PUEDE PRESENTARSE UN UNICO ESTADO DE RESULTADO Y GANANCIA ACUMULADAS?
R/cuando los únicos cambios en el patrimonio durante el periodo para los que se presentan los estados financieros surgen de ganancias o pérdidas, pago de dividendos, correcciones de errores de periodos anteriores y cambios de políticas contables.
Sección 3, Párrafo 3.18
¿Qué REVELARA EN LAS NOTAS UNA ENTIDAD?
R/ el domicilio y la forma legal de la entidad, el país en el que se ha constituido y la dirección de su sede social, una descripción de la naturaleza de las operaciones de la entidad y de sus principales actividades.
Sección 3, Párrafo 3.24
¿Cuándo UNA ENTIDAD DECIDA PRESENTAR INFORMACION NO REQUERIDA QUE TIPO DE CRITERIOS DESCRIBIRA?
R/ los criterios para su preparación y presentación ya que esta NIIF no trata la información por segmento, ganancias por acción o la información intermedia de una pequeña o mediana entidad.
Sección 3, Párrafo 3.25
¿PUEDE USAR UNA ENIDAD TITULOS DISTINTOS EN LOS ESTADOS FINANCIEROS?
R/ si puede realizarlo siempre que ellos no ocasiones confusión.
Sección 3, Párrafo 3.22
Estado de Resultados Integral
Estado de Flujos de Efectivo
MAPAS MENTALES
INVESTIGACIÓN FINANCIERA
RESUMEN
CONCEPTOS FUNDAMENTALES
BOLSA DE VALORES DE NUEVA YORK
1. ENTORNO.
Wall Street es una calle, una dirección en la ciudad de New York, que va exactamente desde Roosevelt Drive cerca del East River, hasta la vieja iglesia de la Trinidad. Pero es a no es la calle a la que se refieren cuando alguien pregunta “¿cómo funciona Wall Street?” ó “¿quién dice Wall Street?”. Esta Wall Street es un mercado.
Específicamente es un mercado donde los comerciantes agentes y clientes se encuentran para vender y comprar acciones y bonos. Se componen de todos los sitios individuales y de toda la comunidad de intereses que los une y la cual es vigilada muy de cerca por la Comisión de Valores e Intercambio – Securities and Exchange Commission (SEC). Siendo de esta manera una forma corta y conveniente de refererirse a la bolsa donde los valores se negocian en un proceso de subasta: la Bolsa de Valores de New York New York Stock Exchange (NYSE), la Bolsa Americana de Valores American Stock Change (AMEX) y las bolsas de valores regionales.
La Bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE, en inglés)
es el mayor mercado de valores del mundo en volumen monetario y el primero en número de empresas adscritas. Su volumen en acciones fue superado por la del NASDAQ ,durante los años 90, pero el capital de las compañías listadas en la NYSE es cinco veces mayor que en el NASDAQ. La Bolsa de Nueva York cuenta con un volumen anual de transacciones de 21 mil millones de dólares, incluyendo los 7,1 billones de compañías no estadounidenses.
Sus antecedentes se remontan a 1792, cuando 24 comerciantes y corredores de Nueva York firmaron el acuerdo conocido como "Buttonwood Agreement", en el cual se establecían reglas para comerciar con acciones.
Fue creada en 1817, cuando un grupo de corredores de bolsa se organizó formando un comité llamado "New York Stock and Exchange Board" (NYS&EB) con la finalidad de poder controlar el flujo de acciones que, en aquellos tiempos, era negociado libremente y principalmente en la acera de Wall Street.
En 1863 cambió de nombre por el de "New York Stock Exchange" (NYSE), nombre que conserva hasta nuestros días, y se establece en Wall Street esquina con Broad Street dos años después.
En 1918, después de la Primera Guerra Mundial, se convierte en la principal casa de bolsa del mundo, dejando atrás a la Bolsa de Londres.
El jueves 24 de octubre de 1929, llamado a partir de entonces el Jueves Negro, se produjo una de las más grandes caídas en esta bolsa, que produciría la recesión económica más importante de los Estados Unidos en el siglo XX, la "Gran Depresión".
Actualmente es administrada por el NYSE Group, que fue formado con la fusión de NYSE y Archipielago Holdings, una bolsa electrónica de valores. NYSE Group cotiza actualmente en su propia bolsa de valores.
En 2007 formó junto a la bolsa europea Euronext: NYSE Euronext.
Caso Enron
EL CONCEPTO DE VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
El valor del dinero en el tiempo indica que una unidad de dinero hoy vale más que una unidad de dinero en el futuro. Esto ocurre porque el dinero de hoy puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en valor nominal. El interés es el costo pagado por el uso del dinero por un período de tiempo determinado y expresado en un índice porcentual.
El dinero ha sido el medio de intercambio por bienes y servicios durante mucho tiempo, pero el desarrollo y la inflación de países han afectado al dinero de avaluándolo y algunas monedas extinguiéndolas, por eso un dólar hoy no vale lo mismo que un dólar
El dinero forma parte fundamental en el día a día de las personas. Ya que se trabaja por dinero, se compra con dinero y se vende por dinero y por tanto la importancia de este. Se dice que casi todo se puede comprar con dinero ya que es un equivalente a todas las cosas.
Es también bien sabido que el valor del dinero no es siempre el mismo a que nose refiere con esto pues que con el paso del tiempo el dinero va perdiendo valor pero en que sentido si por ejemplo hoy se tiene $100 y si dentro de 5 años tiene igualmente $100 no se podrá comprar la misma cantidad de bienes que pudimos comprar hoy que la que compraremos dentro de 5 años con los mismos $100 ya los precios tienden a subir con el paso del tiempo.
Segundo Concepto:
Este concepto surge para estudiar de qué manera el valor o suma de dinero en el presente, se convierte en otra cantidad el día de mañana, un mes después, un trimestre después, un semestre después o al año después.
Esta transferencia o cambio del valor del dinero en el tiempo es producto de la agregación o influencia de la tasa de interés, la cual constituye el precio que la empresa o persona debe pagar por disponer de cierta suma de dinero, en el presente, para devolver una suma mayor en el futuro, o la inversión en el presente compensará en el futuro una cantidad adicional en la invertida.
De allí que, hablar del valor agregado del dinero en el tiempo, implique hablar de tasas de interés anualizadas, nominales, reales y efectivas de periodos, de las fechas en las que se dan los movimientos de dinero y de la naturaleza de estos movimientos iniciándose siempre con un valor presente para llegar a un valor futuro.
TASA DE CAMBIO
La tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relación que permite lo de proporción que existe entre el valor de una y la otra. Dicha tasa es un indicador que expresa cuántas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra.
El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un comercio internacional entre distintos países que poseen diferentes monedas. por ejemplo, una empresa salvadoreña vende productos a una empresa española, desea cobrar en dólares estadunidenses , por lo que la empresa española deberá comprar dólares estadunidenses utilizarlos para pagar al fabricante salvadoreño. Las personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir al mercado de divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas expresada en la moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de cambio.
TASA DE CAMBIO BASE DÓLARES ESTADOUNIDENSES $
TASA DE INTERÉS MERCADOS FINANCIEROS
Un Mercado financiero es un espacio no necesariamente físico en el que se realizan los intercambios de instrumentos financieros y se definen sus precios. En general, cualquier mercado de materias primas podría ser considerado como un mercado financiero si el propósito del comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo en el tiempo
La tasa de interés es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero".
Entre las tasa de interés de los mercados financieros de las más importantes son la tasa PRIME y la tasa EUROLIBOR
TASA PRIME: Es tasa de interés que los Bancos cargan a sus mejores sujetos de crédito comercial y a sus clientes corporativos. Los Bancos utilizan la tasa PRIME como base para establecer las tasas para tarjetas de crédito.
TASA EUROLIBOR: es un índice de referencia publicado diariamente que indica el tipo de tasa promedio al que las entidades financieras se prestan su dinero en el mercado interbancario del euro. Se calcula usando los datos de los 44 principales bancos que operan en Europa y su valor mensual es muy utilizado como referencia en los préstamos bancarios.
Estas son las tasas más utilizadas a nivel mundial ya que brindad una tasa fiel mundialmente aceptada.
GLOSARIO DE TERMINOS
CONTROL INTERNO
REFERENCIA: CONTABILIDAD –HORNGREN
Control Interno y Efectivo pág. 379-381
CORTE DE CAJA
El cierre de caja informa de los cobros de Ventas del día, cobros de pago de deudas, entregas a cuenta y entradas o salidas de caja. También informa de los pagos efectuados con dinero entregado a cuenta en otra fecha. Así mismo indica en que formas de pago se ha recaudado el dinero de la caja.
El proceso de cierre de caja proporciona un completo informe de la tesorería de la jornada.
Así mismo permite efectuar el arqueo de la caja comprobando que las cifras en cada forma de pago, proporcionadas por el programa, coincidan con la realidad de la caja.
La zona derecha de la ventana denominada "Ventas totales" proporciona información sobre las ventas efectuadas (cobradas o no) segmentadas por empleado que ha efectuado el servicio y por sección a la que pertenecen los productos o servicios dispensados.
EJEMPLO:
ARQUEO DE CAJA
CONCILIACION BANCARIA
Análisis que explica la diferencia entre el saldo de efectivo que aparece en el estado de cuenta o extracto bancario y el saldo de efectivo que aparece en los registros del depositante
Proceso Sistemático de comparación entre los ajustes contable de una cuenta corriente realizada por el banco y la cuenta de bancAnálisis que explica la diferencia entre el saldo de efectivo que aparece en el estado de cuenta o extracto bancario y el saldo de efectivo que aparece en los registros del depositante
Proceso Sistemático de comparación entre los ajustes contable de una cuenta corriente realizada por el banco y la cuenta de bancos correspondientes en la contabilidad de una empresa, con una explicación de las diferencias encontradas
En el mundo empresarial el efectivo es visto como la parte más importante y delicada en cuanto a la manipulación, uso y preservación del mismo, es por ello que en toda empresa nunca debe faltar buenas directrices que garanticen el buen aprovechamiento del este activo.
Dicha importancia radica en que el efectivo es el medio por el cual se logran obtener bienes o servicios, útiles para el objetivo general de una empresa y que generalmente se maneja por medio de la tenencia del mismo en cuentas bancarias. En la mayoría de los casos el saldo del estado de cuenta bancaria al final de cada mes y el saldo que aparece en los libros del depositante, no coinciden, en estos casos es necesario efectuar una conciliación mensual con cada uno de los bancos en los cuales se tengan cuentas corrientes, de esta forma determinan las diferencias existentes y se consigue el saldo correcto. La conciliación bancaria no es un registro contable, sino una herramienta de control interno del efectivo. El presente documento trata sobre el procedimiento, métodos y las reglas de presentación para elaborar una conciliación bancaria.
EL ESTADO DE CUENTA BANCARIO
Periódicamente (quincenal o mensual), los bancos envían a las empresas un estado de cuenta que normalmente contiene:
· La cantidad del depósito al principio del mes.
· Los cheques pagados.
· Otras cantidades cargadas (disminuidas) de la cuenta.
· Las remesas hechas por la empresa.
· Otras cantidades abonadas (aumentadas) a la cuenta.
· El saldo de la cuenta al final del mes.
Hay muchos motivos por los cuales el saldo según el estado de cuenta bancario no coincide con el saldo según libros, se revisara las causas más comunes:
REMESAS PENDIENTES DE REGISTRAR POR PARTE DEL BANCO:
Constante mente las empresas hacen remesas al final del mes, cuando los bancos ya han hecho su cierre, por lo tanto el banco aplicara esas remesas en el estado de cuenta del siguiente mes y no aparecerá en el estado de cuenta del mes en curso.
CHEQUES PENDIENTES DE PAGO POR PARTE DEL BANCO:
Son los cheques que la empresa ya expidió y los registro como salida de efectivo, pero el librador o beneficiario no se ha presentado al banco a hacerlo efectivo.
NOTAS DE CARGO (DISMINUCION):
En muchos casos, el banco reduce cantidades por servicios prestados, la comisión que cobra el banco por algún trámite, la empresa sabe que se le ha deducido esa cantidad hasta que ha recibido el estado de cuenta bancario.
NOTAS DE ABONO (AUMENTO):
El banco, algunas ocasiones abona a la cuenta ciertas cantidades, por ejemplo un cliente de la empresa llega y paga su deuda haciendo una remesa a cuenta de la empresa, también si la empresa salió premiada en sorteos que hace el banco, lo abona a la cuenta. Estas son cantidades que la empresa sabe que las tiene hasta que recibe el estado de cuenta bancario.
ERRORES:
Los digitadores del banco podrían digitar un número que no sea el correcto, esto alteraría a favor o a cargo (disminución), esto hace que algunas veces haya diferencia entre el saldo del banco y el de la empresa. Lo importante aquí es destacar si la cantidad es a favor o a cargo para poder darle el tratamiento adecuado y avisar al banco para que el error sea corregido lo antes posible.
ejemplo de conciliacion bancaria:
ganados sobre el saldo bancario
FORMATO DE REINTEGRO DE CAJA
Renta Fija y Renta Variable
RENTA FIJA._
Los instrumentos de inversión de renta fija son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiración.
La renta fija funciona exactamente igual que un préstamo bancario, pero tiene algunas particularidades:
A cambio de prestar su capital, los inversionistas reciben un interés cada determinado tiempo, aunque de hecho es más complicada la determinación de la tasa de ganancia de este tipo de instrumentos dado que se requiere calcular mediante fórmulas matemáticas y financieras que se refieren a la compra de dichos instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado. Una vez hecha la adquisición de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se podrá ofrecer a un precio más elevado.
Riesgo de la renta fija
El término fija, se refiere al plazo de vencimiento de las obligaciones y no al precio, que está sujeto a las oscilaciones del mercado aunque no tan pronunciadas como sucede con las acciones. La variación en los tipos de interés y en el riesgo credíticio de las empresas (rating) provoca oscilaciones en el valor de las obligaciones.
La característica fundamental de este tipo de valores es que se conceden como una deuda de las instituciones hacia los inversores, es decir, que tienen un fuerte respaldo financiero para quien los adquiere. Aunque el riesgo de oscilación del precio existe, el inversor puede optar por mantener la deuda hasta su vencimiento, recibiendo la rentabilidad acordada en la emisión.
RENTA VARIABLE._
Los instrumentos de renta variable son especialmente aquellos que son parte de un capital, como las acciones de las compañías anónimas.
La denominación "variable" se relaciona con la variación que puede haber en los montos percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden ser enefectivo o en acciones.
Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo.
Las acciones son representativas del capital de una empresa. Por tanto, los accionistas son copropietarios y por lo tanto solidarios con la responsabilidad de la compañía, ejerciendo su papel en las asambleas generales ordinarias y extraordinarias, que eligen a las autoridades y deciden sobre los cambios y expansión de actividades que les propone la junta directiva.
En el mercado bursátil, los accionistas pueden resultar beneficiados o perjudicados. De este modo, si una empresa es conducida con eficiencia y esto es apreciado por el mercado, los accionistas recibirán mayores dividendos y el o los títulos que emita esa sociedad tenderán a aumentar de precio. Si, en cambio, el desempeño es erróneo, disminuirán los dividendos y la cotización de la acción de esa firma en la Bolsa.
LOS BONOS._
Un bono, en sentido financiero, consiste en un título de deuda que puede emitir el Estado (gobiernos nacionales, provinciales, municipales, etc.), empresas privadas (industriales, comerciales o de servicios) o instituciones supranacionales (corporaciones de fomento, bancos regionales). Estas herramientas pueden tener renta de carácter fijo o variable y permiten que el emisor consiga fondos de manera directa del mercado.
Dicho en otras palabras, se trata de una obligación financiera que responde a una promesa de pago que se realizará en el futuro y para la cual se presenta un documento en un papel donde se deja plasmado el monto, la cantidad de tiempo de la que dispone el deudor para poder devolver el préstamo y de qué forma será dicha devolución (plazos, tipo de pago, etc)
Lo habitual es que el bono sea un título al portador que puede negociarse en el marco de una bolsa de valores. El bono, dicen los expertos, supone un compromiso que contrae el emisor para garantizar de este modo la devolución del capital original con el agregado de los correspondientes intereses (que suelen formar lo que se conoce como cupón). En el caso de los intereses de tipo variable, lo más frecuente es que se actualicen a partir de alguna clase de índice tomado como referencia (como ocurre, por ejemplo, con el euribor).
Es interesante mencionar que existen diversos tipos de bonos, entre los cuales aparecen los bonos convertibles (que pueden canjearse por acciones de emisión nueva a un valor ya fijado con anticipación), los bonos canjeables (posibles de ser cambiados por acciones ya existentes), los bonos cupón cero (sólo abonan intereses cuando se amortizan), los bonos de caja (emitidos por empresas y reembolsables al vencimiento fijado), los bonos de deuda perpetua (no contemplan la devolución del capital principal, sino que proponen el pago de intereses de manera indefinida) y los bonos basura (ofrecen un elevado rendimiento ya que se consideran títulos de alto riesgo).
Un bono también puede ser una tarjeta, emitida por una empresa o por el Estado, que puede canjearse por artículos de primera necesidad o utilizarse como descuento en una compra. Por ejemplo: “El precio de lista del colchón era de 200 pesos, pero como tengo un bono de descuento del 10%, terminé pagando 180 pesos”.
Aspectos importantes del contrato:
Existen muchos casos de personas que, por recomendación de sus asesores financieros, han invertido su dinero comprando bonos, ¿por qué lo hacen? Porque se cree que es la mejor forma de preservar el capital, una forma de ahorrar sin pagar más que lo que se estipula en el contrato; esto se debe a que los bonos tienen un flujo presumible de dinero y se puede conocer el valor que tendrá hasta el final del plazo. Es muy común este tipo de inversiones en personas que desean ahorrar para el futuro de sus hijos, para comprar una casa o incluso incrementar el valor de sus pensiones.
A la hora de firmar un Bono , sin embargo es recomendable leer detenidamente las condiciones que se encuentran inscritas en el documento que lo identifica. Entre las cosas que deben estudiarse detenidamente están:
* La maduración: Indica la fecha en la que deberá saldarse la deuda, generalmente responde a un rango que puede ir de uno a treinta años, pero siempre depende del tipo de bono del que se trate;
* El contrato: Al existir una cantidad indeterminada de bonos diversos, también la hay de contratos; en ellos se especifica la obligación de cada parte y las condiciones del pago, entre otros detalles importantes de la transacción;
* Los intereses: Pueden ser fijos o variables y en base a esto también depende el periodo de tiempo con el que se cuenta para pagarlos;
*Las tasas tributarias: Dependiendo del tipo de bono estas tasas pueden variar; en algunos casos los intereses se encuentran libres de impuestos y en otros no.
De acuerdo a los objetivos que se tengan al asumir esta deuda, convendrá más uno u otro y es sumamente recomendable tener un especialista en inversiones a quien acudir en caso de dudas, que pueda asesorarnos correctamente en torno a los pasos a seguir.
LA TIR Y LA VAN._
LA TIR
La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente neto a cero. La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se expresa en porcentaje. También es conocida como Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión específico.
La evaluación de los proyectos de inversión cuando se hace con base en la Tasa Interna de Retorno, toman como referencia la tasa de descuento. Si la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar pues estima un rendimiento mayor al mínimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los flujos netos de efectivo. Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mínimo requerido.
CALCULO:
Tomando como referencia los proyectos A y B trabajados en el Valor Presente Neto, se reorganizan los datos y se trabaja con la siguiente ecuación:
||
FE: Flujos Netos de efectivo; k=valores porcentuales
Método gráfico: Se elaboran diferentes perfiles para los proyectos a analizar. Cuando la curva del Valor Presente Neto corte el eje de las X que representa la tasa de interés, ese punto corresponderá a la Tasa Interna de Retorno (ver gráfico VPN).
Método interpolación: Al igual que el método anterior, se deben escoger dos K de tal manera que la primera arroje como resultado un Valor Presente Neto positivo lo más cercano posible a cero y la segunda dé como resultado un Valor Presente Neto negativo, también lo mas cercano posible a cero. Con estos valores se pasa a interpolar de la siguiente manera:
? 0
k2 VPN2
Se toman las diferencias entre k1 y k2. Este resultado se multiplica por VPN1 y se divide por la diferencia entre VPN1 y VPN2 . La tasa obtenida se suma a k1 y este nuevo valor dará como resultado la Tasa Interna de Retorno.
Otros métodos más ágiles y precisos involucran el conocimiento del manejo de calculadoras financieras y hojas electrónicas que poseen funciones financieras. Como el propósito de esta sección es la de dotar al estudiante/interesado de otras herramientas, a continuación se mostrará un ejemplo aplicando el método de interpolación, el cual es muy similar al método de prueba y error.
Proyecto A: Tasa de descuento = 15% VPN = -39
CALCULO TIR PROYECTO A POR EL MÉTODO DE INTERPOLACIÓN:
Aplicando el método de prueba y error se llegó a una tasa del 14% (k1) que arroja un primer VPN de -13.13. Con una tasa del 13% (k2) se llega a un segundo VPN de 13.89 (por favor comprueben el resultado aplicando la ecuación de la TIR). Ahora se procederá a interpolar:
13% 13.89
? 0
14% - 13.13
Diferencias de tasas = 14% - 13% = 1% o 0.01
Diferencias de VPN = 13.89 - (-13.13) = 27.02
Se multiplica la diferencia de tasas (0.01) por el primer VPN (13.89). Este resultado se divide por la diferencia de VPN (27.02).
0.01 x 13.89 ÷ 27.02 = 0.00514
Este dato se suma a la primera tasa (13%) y su resultado arrojará la Tasa Interna de Retorno.
TIR = 0.13 + 0.00514 = 0.13514 = 13,514%
TIR (Hoja Excel) = 13.50891%
Al comprobar el dato obtenido por el método de interpolación con el aplicado por la hoja electrónica de Excel, se puede anotar una diferencia de tan solo 0,00509%. Con este ejemplo se puede apreciar las bondades de éste método cuando no es posible usar las nuevas tecnologías.
Los beneficios de la Tasa Interna de Retorno (TIR) son los siguientes: Se concentra en los flujos netos de efectivo del proyecto al considerarse la tasa interna de retorno como una tasa efectiva. Así mismo, este indicador se ajusta al valor del dinero en el tiempo y puede compararse con la tasa mínima de aceptación de rendimiento, tasa de oportunidad, tasa de descuento o costo de capital. Así mismo hay que tener en cuenta que la TASA INTERNA DE RETORNO no maximiza la inversión pero sí maximiza la rentabilidad del proyecto.
El VAN
es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y egresos que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión inicial, nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable.
Basta con hallar VAN de un proyecto de inversión para saber si dicho proyecto es viable o no. El VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más rentable entre varias opciones de inversión. Incluso, si alguien nos ofrece comprar nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el precio ofrecido está por encima o por debajo de lo que ganaríamos de no venderlo.
La fórmula del VAN es:
Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a través de una tasa de descuento.
La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto proyectado, es el la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad mínima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando la inversión resulta mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la inversión (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA es mayor que la inversión es porque se ha cumplido con dicha tasa y además, se ha generado una ganancia o beneficio adicional.
VAN > 0 → el proyecto es rentable.
VAN = 0 → el proyecto es rentable también, porque ya está incorporado ganancia de la TD.
VAN < 0 → el proyecto no es rentable.
Para hallar el VAN se necesitan:
Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversión de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:
El beneficio neto nominal sería de 21000 (4000 + 4000 + 4000 + 4000 + 5000), y la utilidad lógica sería 9000 (21000 – 12000), pero este beneficio o ganancia no sería real (sólo nominal) porque no se estaría considerando el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada periodo debemos actualizarlo a través de una tasa de descuento (tasa de rentabilidad mínima que esperamos ganar).
Hallando el VAN:
VAN = BNA – Inversión
VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 – 12000
VAN = 14251.69 – 12000
VAN = 2251.69
Si tendríamos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000
Valor Razonable
Fair Value o Valor Razonable como se ha traducido habitualmente en español, es un concepto clave de medición bajo IFRS, el cual está presente en prácticamente todos los estándares de normatividad emitida por IASB, y citado recurrentemente en USGAAP; y es un pilar fundamental en el entendimiento de medición de las normas internacionales.
Valor Razonable según la definición que actualmente esta siendo discutida entre IASB y FASB es:
“El precio que podría ser recibido al vender un activo o pagado para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes del mercado a una fecha de medición determinada.”
Ordenada se refiere a una transacción sin presiones, en condiciones normales e independientes. Una venta durante una liquidación, o bajo condiciones que no indiquen total libertad del comprador y del vendedor no estaría enmarcada dentro de la definición de valor razonable. Es posible que esa transacción tenga como escenario un mercado activo.
Deterioro del Valor de los Activos
El deterioro del valor de los activos referido en IAS 36, busca que la entidad no tenga activos registrados por un mayor valor a su importe recuperable.
El importe recuperable es el mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor en uso. Esto tiene mucho sentido y es que por ejemplo si un activo que en el mercado tiene un valor por debajo de lo que se tiene registrado en libros, pero en realidad la empresa no lo va a vender sino que es muy importante porque se usa en el desarrollo de los negocios y es importante porque ayuda a la generación de flujos de efectivo; no hay deterioro. No sería muy útil, ni reflejaría la realidad económica de la entidad y del activo estar registrando su pérdida de valor respecto al mercado si se tiene para usarlo.
El deterioro del valor de los activos se determina de forma diferente teniendo en cuenta si se trata de un activo intangible de vida util indeterminada.
La entidad evaluará al cierre de cada ejercicio si hay indicadores de deterioro para los activos, salvo que claramente se haya presentado un hecho que muestre tal deterioro. Ejemplo de estos indicadores son los siguientes:
Fuentes externas de información:
- Disminución del valor de mercado, superior al paso del tiempo o al uso normal
- Cambios adversos en la entidad en el entorno legal, económico, tecnológico o de mercado
- Tasas de interés de mercado de inversiones incrementan de modo que la tasa de descuento del valor en uso es mayor por lo que el importe recuperable disminuye (A mayor tasa, mayor descuento, menor valor presente)
- El importe en libros de los activos netos de la entidad, es mayor que su capitalización bursátil
Fuentes Internas de Información:
- Se dispone de evidencia de deterioro fisico u obsolescencia
- Habra cambios en la manera en la que se usa el activo que afectarán desfavorablemente la entidad. (Activo ocioso, planes de discontinuación,reestructuración, entre otros)
- Evidencia procedente de informes internos que indica que el rendimiento económico del activo es, o a va a ser , inferior a lo esperado.
Las pérdida por deterioro de valor será la cantidad en que excede el importe en libros de un activo a su importe recuperable.
En el caso de activos intangibles de vida útil indefinida se debe revisar como mínimo una vez al año aun cuando no haya indicadores de deterioro.
Los deterioros registrados se deben revisar siguiendo los mismos indicadores, se podrá reversar un deterioro cuando las condiciones hayan cambiado, sin exceder el importe en libros que podría haberse obtenido si no se hubiera reconocido una pérdida por deterioro de valor para dicho activo en periodos anteriores.
Acciones Preferentes
Características
Los valores preferenciales usualmente no tienen ningún derecho al voto, pero pueden tener prioridad sobre las acciones comunes en el pago de dividendos y al llegar la liquidación. Los valores preferenciales pueden tener un dividendo que es pagado antes de cualquier dividendo que se esté pagando a los accionistas comunes. Los valores preferenciales pueden tener la característica de convertibilidad en acciones comunes. En quiebra, se les pagará a los accionistas preferenciales con activos antes que a los accionistas comunes y después de los acreedores en bancarrota. Las condiciones de los valores preferenciales son establecidas en un “Certificado de Designación”.
Derechos
A diferencia de las acciones comunes, las acciones preferenciales generalmente tienen varios derechos añadidos:
Es el de preferencia en el pago de dividendos y de liquidación de la compañía. Antes de que se pueda declarar un dividendo en las acciones comunes, hay que satisfacer cualquier obligación de dividendos de las acciones preferenciales.
Los derechos de dividendos muchas veces son acumulativos, de manera tal que si el dividendo no se paga es acumulativo de año a año.
Las acciones preferenciales pueda que tengan o no un valor de liquidación fijado asociado a él. Esto representa la cantidad de capital que se contribuyó a la sociedad anónima cuando fueron emitidas las acciones.
Las acciones preferenciales tienen un derecho a bienes de liquidación de una sociedad anónima con acciones equivalente a su valor de liquidación a menos que sea negociado de otra manera. Este derecho es superior al de acciones comunes, las cuales solo tienen un derecho a residuos.
Casi todas las acciones preferenciales tienen una cantidad de dividendo fijo negociado. El dividendo es usualmente especificado como un porcentaje del valor de liquidación o como una cantidad fijada. Por ejemplo, Pacific Gas & Electric 6% serie A preferencial.
Algunas veces los dividendos en acciones preferenciales pueden ser negociados como flotantes; es decir, pueden variar según un índice de tasa de interés especificado, tal como el LIBOR.
Algunas acciones preferenciales tienen derechos de voto especial para probar ciertos eventos extraordinarios (tales como la emisión de nuevas acciones o la aprobación de la adquisición de la compañía) o para elegir directores, pero la mayoría de acciones preferenciales no tienen derechos de voto asociados con ellos. Algunas acciones preferenciales solo obtienen derechos de votación cuando los dividendos preferenciales están en atraso por un tiempo considerable.
Usualmente las acciones preferenciales contienen provisiones protectoras que prohíben la emisión de nuevas acciones preferenciales con un derecho superior. Series individuales de acciones preferenciales pueden tener una relación superior o inferior a otras series emitidas por la misma corporación.
Ocasionalmente las compañías utilizan las acciones preferenciales como un medio para evitar una adquisición hostil, creando acciones preferenciales con una píldora de veneno o intercambio forzoso que pueden ejercer cuando hay un cambio de control.
Esta lista, aunque incluye muchos derechos de costumbre, está lejos de ser comprensiva. Las acciones preferenciales, como otros arreglos legales, pueden especificar cualquier derecho concebible. Las acciones preferenciales en los Estados Unidos normalmente tienen una provisión de recobro, permitiéndole a la sociedad anónima recomprar a su discreción.
Algunas sociedades anónimas contienen provisiones en su escritura autorizando la emisión de acciones preferenciales cuyos términos y condiciones pueden ser determinados por la junta directiva cuando se emiten. Estas acciones preferenciales de “cheque en blanco” son utilizadas a menudo como una defensa de una adquisición hostil (vea la píldora de veneno). Estas acciones pueden tener asignado un valor de liquidación muy alto que tiene que ser pagado en caso de un cambio de control o pueden tener enormes poderes de voto.
Tipos comunes
Hay diversos tipos de valores preferenciales que son comunes para muchas corporaciones:
Acciones preferenciales acumulativas - Si el dividendo no es pagado, este será acumulado para futuros pagos.
Acciones preferenciales no cumulativas - El dividendo para este tipo de acción preferenciales no será acumulado si no es pagado. Muy común en acciones preferenciales de bancos, las acciones preferenciales deben ser no cumulativas.
Acciones preferenciales convertibles - Este tipo de acción preferenciales tiene la opción de convertirse en una acción común a un precio prescrito.
Acciones preferenciales intercambiables - Este tipo de acción preferenciales tiene la opción de ser intercambiada por otro tipo de seguridad bajo ciertas condiciones.
Acciones preferenciales de renta mensual - Una combinación de acción preferenciales y de deuda subordinada.
Acciones preferenciales participantes - Este tipo de acción preferenciales permite la posibilidad de dividendos adicionales por encima de la cantidad establecida bajo ciertas condiciones.
Acciones preferenciales perpetuas - Este tipo de acción preferenciales no tiene fecha fija en la cual el capital invertido sea regresado al accionista, aunque siempre habrán privilegios de redención controlados por la corporación. La mayoría de las acciones preferenciales son emitidas sin una fecha de redención fija.
Acciones preferenciales de opción financiera - Estas emisiones tienen un privilegio de "opción financiera" con el que el accionista puede, bajo ciertas condiciones, forzar al emisor a redimir las acciones.
Usuarios
Las acciones preferenciales son más comunes en compañías privadas o pre-públicas, en donde es más útil distinguir entre el control y el interés económico en la compañía. Las disposiciones gubernamentales y las reglas de la bolsa pueden desalentar o animar la emisión de transacciones públicas de acciones preferenciales. En muchos países se anima a los bancos a que emitan las acciones preferenciales como fuente de capital del Tier 1. Por otra parte, la Bolsa de Tel-Aviv le prohíbe a las compañías listadas tener más de una clase de acción capital.
Una sola compañía puede publicar varias clases de acciones preferenciales. Por ejemplo, una compañía puede experimentar varias rondas de financiamiento, con cada ronda obteniendo derechos por separado y teniendo clases separadas de acciones preferenciales; tal compañía puede tener “preferenciales de serie A”, “preferenciales de serie B”, “preferenciales de serie C” y acciones comunes.
En los Estados Unidos hay dos tipos de acciones preferenciales: solo preferenciales y preferenciales convertibles. Las solo preferenciales se publican en perpetuidad (aunque algunas están sujetas a llamada por lado del emisor bajo ciertas condiciones) y pagan la taza de interés estipulada al titular. Las preferenciales convertibles-en adición a las características precedentes de una acción solo preferencial-contiene una disposición por la cual el titular puede convertir la preferencial en una acción común de la compañía (o, a veces, en la acción común de una compañía afiliada) bajo ciertas condiciones, dentro de la cual puede encontrarse la especificación de una fecha futura en que la conversión puede comenzar, un cierto número de acciones comunes por acción preferencial, o un cierto precio por acción para la común.
Hay ventajas de impuesto sobre la renta, generalmente disponibles a las corporaciones que invierten en acciones preferenciales en los Estados Unidos que no están disponibles al público en general.
Algunos discuten sobre que las acciones preferenciales regulares, siendo un híbrido entre un bono y una acción, sufren las desventajas de cada uno de estos tipos de valores sin poder disfrutar de las ventajas de ninguna de las dos. Como un bono, una acción preferencial regular no participa en ninguna ganancia futura ni crecimiento de dividendos de la compañía ni de cualquier crecimiento resultante del precio de la acción común. Pero el bono tiene un valor mayor al preferencial y tiene una fecha de vencimiento en la cual el valor del principal debe ser cancelado.
Como la acción común, la preferencial tiene una valor menor de protección que el bono. Pero el potencial de crecimiento del precio en el mercado de la acción común y sus dividendos pagados por el crecimiento futuro de la compañía le hace falta la preferencial. Una enorme ventaja que la preferencial le da a sus emisores es que la preferencial recibe mejor crédito sobre capital propio en agencias calificadoras que en deudas regulares, ya que usualmente es perpetuo. También, como ya ha sido mencionado anteriormente, cierto tipo de acciones preferenciales califican como capital Tier 1. Esto permite que las instituciones financieras satisfagan requisitos reguladores sin la dilución de accionistas comunes. Dicho de otra manera, a través de las acciones preferenciales, las instituciones financieras pueden apalancar mientras que obtienen crédito sobre valor propio del capital Tier 1.
Supongamos que un inversionista pague $100 hoy por una acción común preferencial típica. Dicha inversión daría una taza de rendimiento actual de tan solo un poco más del 6%. Ahora, supongamos que dentro de un par de años acciones compradas por la compañía a 10 años, tengan un rendimiento de más del 13% a la fecha de vencimiento, como sucedió en 1981; estas preferenciales pudiesen estar rindiendo por lo menos el 13%, lo cual bajaría drásticamente el precio del mercado a $46, por una pérdida del 54% (probablemente, ellos rendirían unos 2% mas que las acciones compradas por la compañía o algo así como el 15%, lo cual bajaría el precio del mercado a $40, por una pérdida del 60%).
La diferencia importante entre acciones regulares preferenciales y acciones compradas por la compañía ( o cualquier grado de inversión de agencias federales o bonos corporativos) es que los bonos subirían a la par de la llegada a su fecha de vencimiento, donde sin embargo la preferencial regular, no teniendo una fecha de vencimiento, puede mantenerse en estos niveles de $40 (o más bajo) por un largo tiempo.
Ventajas de las acciones regulares preferenciales publicadas por consejeros incluyen tazas de rendimiento más altas y ventajas en los impuestos (actualmente las tazas de rendimiento a un 2% mas que las acciones compradas por la compañía a 10 años, están mejor categorizadas que las acciones comunes en el caso de bancarrota, los dividendos están sujetos a impuestos a un máximo de 15% en vez de a tazas de ingresos regulares, como en el caso de intereses de bonos)
Portafolio de valores
Portafolio de InversiónTambién llamado Cartera de Inversión, es una selección de documentos o valores que se cotizan en el mercado bursátil y en los que una persona o empresa deciden colocar o invertir su dinero.
Los portafolios de inversión se integran con los diferentes instrumentos que el inversionista haya seleccionado. Para hacer su elección, debe tomar en cuenta aspectos básicos como el nivel de riesgo que está dispuesto a correr y los objetivos que busca alcanzar con su inversión. Por supuesto, antes de decidir cómo se integrará el portafolio, será necesario conocer muy bien los instrumentos disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones más convenientes, de acuerdo a sus expectativas.
Portafolio Mercantil de InversiónEs una alternativa de inversión, diseñada para ofrecer al público venezolano la oportunidad de participar de los beneficios de los mercados de capitales nacionales e internacionales. A través del PMI, los pequeños y medianos inversionistas tienen a su disposición una familia de Fondos mutuales donde cada fondo integrante tiene objetivos de inversión diferentes.
Instrumentos más importantes disponibles en el mercado de valores
Una vez conociendo los instrumentos con los que se puede formar un portafolio de inversión, sólo faltará tomar en cuenta aspectos que hacen que la elección sea diferente de acuerdo a las necesidades y preferencias de cada persona, tales como:
Capacidad de ahorro, Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar en cierto momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversión.
Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un panorama claro con respecto al funcionamiento y características del instrumento en que se esté dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o variable).
Considerar que la inversión ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la inflación pronosticada, con el propósito de preservar el poder adquisitivo y obtener ganancias por la inversión.
Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero, es decir, corto (menor a un año), mediano (entre uno y cinco años) o largo plazo (mayor de cinco años). Invertir una pequeña cantidad de efectivo en un instrumento que permita retirar cualquier día para tener liquidez inmediata en caso de imprevistos.
Considerar el riesgo que se está dispuesto a asumir y no perder de vista que a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.
Diversificar el portafolio, esto es invertir en distintos instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. Conforme pasa el tiempo verá que el haber comenzado desde joven el buen hábito del ahorro y la inversión le redituará en un estilo más organizado de vida.
Instrumentos más importantes disponibles en el mercado de valores
Una vez conociendo los instrumentos con los que se puede formar un portafolio de inversión, sólo faltará tomar en cuenta aspectos que hacen que la elección sea diferente de acuerdo a las necesidades y preferencias de cada persona, tales como:
- Capacidad de ahorro, Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar en cierto momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversión.
- Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un panorama claro con respecto al funcionamiento y características del instrumento en que se esté dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o variable).
- Considerar que la inversión ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la inflación pronosticada, con el propósito de preservar el poder adquisitivo y obtener ganancias por la inversión.
- Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero, es decir, corto (menor a un año), mediano (entre uno y cinco años) o largo plazo (mayor de cinco años). Invertir una pequeña cantidad de efectivo en un instrumento que permita retirar cualquier día para tener liquidez inmediata en caso de imprevistos.
- Considerar el riesgo que se está dispuesto a asumir y no perder de vista que a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.
- Diversificar el portafolio, esto es invertir en distintos instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. Conforme pasa el tiempoverá que el haber comenzado desde joven el buen hábito del ahorro y la inversión le redituará en un estilo más organizado de vida.
Tipos de portafoliosESPECULACION FINANCIERA
En economía, la especulación es el conjunto de operaciones comerciales o financieras que tienen por objeto la obtención de un beneficio económico, basado en las fluctuaciones de los precios. Una operación especuladora no busca disfrutar del bien o servicio, sino obtener un beneficio de las fluctuaciones de su precio con base en la teoría del arbitraje. En sentido extenso, toda forma de inversión es especulativa; sin embargo, el término se suele aplicar a aquella inversión que no conlleva ninguna clase de compromiso con la gestión de los bienes en los que se invierte, limitándose al movimiento de capitales (mercado financiero), habitualmente en el corto o medio plazo.
La especulación se basa, por tanto, en la previsión y en la anticipación, de forma que el especulador también puede equivocarse si no prevé correctamente la evolución de los precios futuros, de forma que tendrá que vender barato algo que compró caro. El mercado especulativo por tanto premia a los buenos previsores y castiga a los malos.
Instrumentos Financieros
Un instrumento financiero es un contrato que da lugar a un activo financiero de una entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio de otra. Según esta sección se requiere de un móldelo de costo amortizado para todos los instrumentos financieros básicos.
Los instrumentos financieros básicos son:
a) El efectivo.
b) Los instrumentos de deuda que cumplan (cuentas de clientes, proveedores, préstamos, obligaciones adquiridas o emitidas, etc.
c) Un compromiso de recibir un préstamo, bajo determinadas condiciones.
d) Una inversión en acciones preferentes no convertibles y acciones preferentes u ordinarias sin opción de venta.
CONDICIONES QUE DEBEN REUNIR LOS INSTRUMENTOS DE DEUDA
A continuación, la NIIF PYMES se centra en las condiciones que deberán reunir los instrumentos de deuda para contabilizarse de acuerdo con la Sección 11, y que se muestran a continuación:
1. Los rendimientos del tenedor son una cantidad fija, o bien un tipo de interés fijo a lo largo de la vida del instrumento, un tipo de interés variable (por ejemplo, el EURIBOR o el LIBOR), obtien una combinación de tipos fijos y variables (por ejemplo, EURIBOR+0,5%).
2. El contrato no tenga cláusulas que den lugar a que el tenedor pueda perder el importe principal o los intereses.
3. Que las cláusulas del contrato que permitan al deudor pagar anticipadamente un instrumento de deuda o permitan que al acreedor devolverlo al deudor antes del vencimiento no estén condicionadas a acontecimientos futuros.
4. Que no exista una retribución condicional ni cláusulas de reembolso, exceptuando las mencionadas en los puntos 1 y 3.
Criterios de valoración de los instrumentos financieros básicos en las NIIF para las PYMES
(incluyendo costos de
transacción
efectivo
a Valor presente
(incluyendo costos de
transacción)
a Valor presente
(incluyendo costos de
transacción)
preferentes
el resultado del ejercicio
(incluyendo costos de
transacción)
Medición inicial
Al reconocer inicialmente un activo financiero o un pasivo financiero, la empresa lo medirá:
• Al precio de la transacción, que incluirá los costos de transacción (por ejemplo, comisiones bancarias) excepto en la medición inicial de los activos y pasivos financieros que se miden al valor razonable con cambios en el resultado, salvo
• En caso de tratarse de una transacción de financiación en relación con la venta de bienes o servicios, si el pago se aplaza más allá de los pactos términos comerciales o se financia a un tipo de interés que no es una tasa de mercado, en cuyo caso la entidad medirá el activo financiero o pasivo financiero al valor presente de los pagos futuros descontados
Medición posterior
Al cierre del ejercicio, la entidad deberá valorar los instrumentos financieros, sin deducir los costos de transacción en que pudiera incurrir en la venta u otro tipo de disposición, de la siguiente forma:
1.º Los instrumentos de deuda se medirán al costo amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo (que no difiere del propuesto en el PGC de 2007). La excepción la encontramos en el punto 2º que viene a continuación
2.º Los instrumentos de deuda corrientes (activos o pasivos corrientes) se medirán al importe no descontado del efectivo u otra contraprestación que se espera pagar o recibir; pero si el acuerdo constituye una transacción de financiación, se valorará al valor presente de los pagos futuros descontados a una tasa de interés de mercado
3.º Los compromisos para recibir un préstamo se medirán al costo (que podría ser cero) menos el deterioro del valor.
4.º Las inversiones en acciones preferentes no convertibles y acciones ordinarias o preferentes sin opción de venta se medirán:
Para los instrumentos de deuda, los compromisos de recibir un préstamo e inversiones en acciones cuyo valor razonable no pueda ser medido de forma fiable, la empresa deberá evaluar el deterioro del valor, e incluso, su incobrabilidad. Es importante recalcar que los cambios de valoración por valor razonable o deterioro se imputan a resultados y nunca a patrimonio neto.
DETERIORO
Únicamente reconoceremos deterioro en los instrumentos financieros medidos al costo o al costo amortizado. La evaluación del deterioro se realizará al cierre del ejercicio, y la pérdida de valor o su reversión se contabilizarán contra el resultado del ejercicio. El deterioro se puede registrar en cuentas correctoras o directamente contra el instrumento financiero
Los hechos o circunstancias que nos indicarían la existencia de deterioro, según la NIIF PYMES, son las siguientes:
En caso de reversibilidad del deterioro (que también se contabilizará en el resultado del ejercicio), hay que prestar especial cuidado en que la reversión no suponga un importe en libros del activo financiero que exceda al importe en libros anterior al reconocimiento de la pérdida por deterioro.
En cuanto a la forma (individual o conjunta) de evaluar el deterioro, la NIIF PYMES establece dos opciones:
Cálculo del deterioro en los instrumentos financieros básicos
amortizado
-
Valor Presente de flujos de
efectivos estimados
costo
-
Mejor estimación del importe
de venta al cierre del ejercicio
CRITERIO DE VALOR RAZONABLE
Las inversiones en acciones preferentes no convertibles y acciones ordinarias o preferentes sin opción de venta se valorarán a valor razonable.
En caso de no disponer de una medida fiable del valor razonable bajo ninguno de los tres puntos anteriores:
BAJA EN CUENTAS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Baja de activos financieros
Se producirá la baja cuando se acontezca alguna de las siguientes situaciones:
Baja de pasivos financieros
Sólo se producirá la baja cuando se produzca la extinción del pasivo financiero por pago, cancelación o expiración.
En el caso de intercambio de instrumentos financieros, se contabilizará la operación como una rescisión del pasivo financiero inicial y el registro de uno nuevo, y de igual forma se operará en caso de modificaciones sustanciales de la naturaleza de un pasivo financiero anteriormente contabilizado. Se contabilizarán en el resultado la diferencia entre el pasivo cancelado y el importe pagado.
Información a revelar sobre las políticas contables de instrumentos financieros
De acuerdo con el párrafo 8.5, una entidad revelará, en el resumen de las políticas contables significativas, la base (o bases) de medición utilizadas para instrumentos financieros y otras políticas contables utilizadas para instrumentos financieros que sean relevantes para la comprensión de los estados financieros.
Una entidad revelará las siguientes partidas de ingresos, gastos, ganancias o pérdidas:
(a) Ingresos, gastos, ganancias o pérdidas, incluidos los cambios al valor razonable reconocidos en:
(i) Activos financieros medidos al valor razonable con cambios en resultados.
(ii) Pasivos financieros medidos al valor razonable con cambios en resultados.
(iii) Activos financieros medidos al costo amortizado.
(iv) Pasivos financieros medidos al costo amortizado.
(a) Ingresos por intereses totales y los gastos por intereses totales (calculados utilizando el método del interés efectivo) por activos financieros y pasivos financieros que no se miden al valor razonable con cambios en resultados.
(b) El importe de las pérdidas por deterioro de valor para cada clase de activo financiero.
THE END._